近(jìn)日，有(yǒu)焦(jiāo)化企业发告知函称，因亏损严重，对于(yú)钢企提降50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖轮降价，并正(zhèng)式进入降价通(tōng)道，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开启焦炭(tàn)第(dì)8轮提(tí)降(jiàng)，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时(shí)起执行，而后山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地(dì)，港口准一(yī)级湿熄焦平(píng)仓价累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员(yuán)阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏观、产(chǎn)业等多因(yīn)素共同作(zuò)用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格(gé)下跌，同时国(guó)内(nèi)宏观强预期在经过(guò)1—2月的反复发酵后，市场对(duì)今(jīn)年的定性逐渐(jiàn)转向(xiàng)“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系(xì)商品(pǐn)交易需求利多的信心(xīn)不足。其次，产业层面，今年(nián)煤焦(jiāo)最(zuì)大(dà)产(chǎn)业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来(lái)首次通(tōng)关，并(bìng)于(yú)4月进一(yī)步(bù)改善(shàn)。蒙煤、俄煤(méi)3月(yuè)份的(de)进口(kǒu)量也(yě)出现较大增长(zhǎng)。根(gēn)据海关总署统计，今年(nián)3月(yuè)我(wǒ)国(guó)共计进口炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时(shí)，该进口(kǒu)量也(yě)几乎是近(jìn)10年来的最(zuì)高(gāo)水平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大(dà)量释放削弱(ruò)了国内煤(méi)企的(de)议价能力，焦炭成本支撑坍塌(tā)，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产量不断走高的同时，黑色终(zhōng)端需求(qiú)表现(xiàn)一般，国家统(tǒng)计局公(gōng)布的房屋新开(kāi)工(gōng)、施工(gōng)面积同比大幅(fú)回落，继(jì)而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上(shàng)所述，焦炭成(chéng)本端、需(xū)求端均有明显利空驱动，叠加宏观支(zhī)撑不足，多因素共振带动(dòng)焦炭期货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭(tàn)价格此轮(lún)下(xià)跌(diē)，并不是(shì)自身的(de)供(gōng)需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国内产(chǎn)量稳增和(hé)进口量(liàng)大增，供需关(guān)系逐步(bù)向宽(kuān)松转变(biàn)，致(zhì)使(shǐ)煤价自年初(chū)就开始呈偏(piān)弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤(méi)矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下(xià)游钢(gāng)材需(xū)求(qiú)表现不及预期，钢价承(chéng)压(yā)回(huí)调(diào)致使钢厂(chǎng)利(lì)润收缩，遂通(tōng)过调降(jiàng)焦价(jià)将需求(qiú)压力向原材(cái)料端传导。因此，在(zài)失(shī)去成本支(zhī)撑、下游施(shī)压的(de)双重作用下，焦价(jià)持(chí)续下(xià)跌。”中钢(gāng)期(qī)货煤焦研究(jiū)员(yuán)冯(féng)艳成说(shuō)。

　　记者(zhě)从受访(fǎng)人士处获悉，本周(zhōu)焦煤价格(gé)率(lǜ)先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地(dì)区焦企出(chū)现(xiàn)亏损。同时(shí)，近期焦炭期价的反弹给(gěi)出(chū)升水现(xiàn)货空间，买现卖期(qī)套(tào)利需求增加对现货市场(chǎng)信心有所提振，刺(cì)激焦企有提涨意(yì)愿，但短期全(quán)面提涨并(bìng)成(chéng)功落地的概率较小，主要原因是目前焦企整(zhěng)体盈利情(qíng)况尚可(kě)，焦(jiāo)炭主产(chǎn)区山(shān)西省(shěng)焦企平均吨焦(jiāo)盈利接(jiē)近140元(yuán)，而(ér)下游(yóu)钢材需求并未出现明显好转，钢厂(chǎng)整体(tǐ)盈(yíng)利情况一(yī)般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始(shǐ)提涨，能(néng)否提涨成功(gōng)？冯艳(yàn)成认为(wèi)，提(tí)涨的是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦(jiāo)企生(shēng)产(chǎn)成本和焦化利润会因(yīn)为(wèi)地区、设备区别(bié)而存在很大(dà)差异(yì)。相对(duì)而言，内(nèi)蒙古非主流焦化企业的副产品(pǐn)较少，整体产线的经济(jì)性一(yī)般，对降价的承受能(néng)力(lì)偏低，也因此率先开(kāi)始提涨，不(bù)过(guò)对整体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为(wèi)，在(zài)焦企未出现大幅(fú)亏(kuī)损或需求明显增(zēng)加的情况下，焦价提(tí)涨难度较大(dà)。

　　记者(zhě)了解到，5月下半(bàn)月以(yǐ)来钢(gāng)厂检修减产节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂(chǎng)计划复产，日均铁水产量(liàng)尚(shàng)保持在偏高水平，这意味着煤焦(jiāo)刚性需求较好，但钢(gāng)厂持续(xù)采取低原料库存策略，致使目前(qián)煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存以及焦企(qǐ)端焦炭库存均处于往年(nián)同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水平，煤焦(jiāo)近期供应(yīng)也有适当的减量(liàng)，以缓解自身高库存的压力(lì)。基于此(cǐ)种库存(cún)格(gé)局(jú)，煤焦(jiāo)的议价主动权仍(réng)掌(zhǎng)握在(zài)钢厂端。

　　现(xiàn)货(huò)提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内(nèi)外焦煤价格倒(dào)挂(guà)，贸易商进口积极(jí)性较低，导(dǎo)致焦煤(méi)供应短期内有收缩趋势，不过(guò)焦企也处(chù)于(yú)主动(dòng)限产状(zhuàng)态，焦煤供(gōng)需矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出。焦(jiāo)炭(tàn)本周供减需(xū)增(zēng)，基本(běn)面边际(jì)改(gǎi)善，但钢联(lián)公布的铁水日产量依然维(wéi)持接(jiē)近240万吨的水平，在终(zhōng)端需求表现(xiàn)一般的(de)背景(jǐng)下，焦(jiāo)炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年全年焦煤供需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长协重新定(dìng)价后，预计进口(kǒu)量会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦(jiāo)煤(méi)现货价格因蒙(méng)煤减量(liàng)而有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌(diē)幅明显大于板块(kuài)内其他品种，估值相(xiāng)对偏低，这也使得继续杀估值的驱动明显(xiǎn)减弱，而估值修(xiū)复配合近期吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖焦(jiāo)煤进口减量、钢厂复产等消息(xī)，刺(cì)激煤焦价格出现(x吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖iàn)反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)考虑到(dào)目前钢材需求依然(rán)乏力，钢(gāng)厂复产将会再次加重其供(gōng)需压力，需求负(fù)反馈仍将会向(xiàng)原材料(liào)端(duān)传(chuán)导，对煤(méi)焦价格形成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤(méi)焦交易(yì)逻辑变(biàn)化较快，价(jià)格波动剧烈，预(yù)计仍将(jiāng)以底(dǐ)部区间振荡走势为主；中长期来看(kàn)，煤焦供需趋于宽松的(de)预期未变，在(zài)估值(zhí)回升(shēng)后仍将是板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带(dài)来成(chéng)本端(duān)压力；二(èr)是终端需求存疑，负反馈风险并未化解；三(sān)是海(hǎi)外衰(shuāi)退预期如何演绎(yì)。目前(qián)来(lái)看，焦煤供应宽松是大(dà)概(gài)率事(shì)件，且4月地(dì)产(chǎn)数(shù)据表现依然(rán)一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控(kòng)都是压低铁(tiě)水产量的可能因(yīn)素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期来看也是(shì)易跌难(nán)涨。

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