美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布声(shēng)明(míng)确认了周三的(de)媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的(de)科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行(xíng)面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机构越四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银(yín)行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银(yín)行危(wēi)机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利(lì)率上升和(hé)通胀居高(gāo)不(bù)下的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经济(jì)难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的(de)议息会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上(shàng)限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年(nián)内加(jiā)息基本全部(bù)落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大(dà)幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(c四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的héng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，原(yuán)油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增(zēng)加将导(dǎo)致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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