本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题(tí)有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数(shù)基(jī)金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据(jù)招募说(shuō)明书，该(gāi)基(jī)金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于(yú)是发(fā)起式(shì)基(jī)金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发(fā)行(xíng)外，其(qí)余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高(gāo)的同类(lèi)股票(piào)，具有(yǒu)较大(dà)估值(zhí)提升空间。随(suí)着(zhe)市场流动性的(de)增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投资价(jià)值显著。鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的>

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从(cóng)中观维度(dù)来看，北(běi)交所(suǒ)很多优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北京一大型(xíng)公募(mù)基(jī)金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司(sī)净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司(sī)连续(xù)三年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获(huò)正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年(nián)内回报最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　对于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，不(bù)过正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的流动性问(wèn)题，市(shì)场(chǎng)制度性差(chà)异导致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量(liàng)外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的(de)位置(zhì)，对于北交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新(xīn)特性的(de)中小(xiǎo)成长型企业而言是非(fēi)常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司(sī)今年(nián)以来(lái)依然(rán)延续(xù)了(le)较快的(de)增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步(bù)消化(huà)了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来(lái)北(běi)交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务(wù)细则(zé)》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交所(suǒ)股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他们(men)增(zēng)加(jiā)了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增(zēng)加优质(zhì)供给是市(shì)场(chǎng)长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于(yú)沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成部(bù)分(fēn)之一，或有望随着北(běi)交所改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次(cì)新股及北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大(dà)市值、高权重、低估鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的值(zhí)的公(gōng)司(sī)获(huò)得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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