海通策略认为(wèi)，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利润向下游转移(yí)；中游(yóu)制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利(lì)改(gǎi)善幅度放缓，券商和保险盈(yíng)利大增。 数字经济归母(mǔ)净利(lì)单季(jì)同比已经(jīng)开始(shǐ)回升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待(dài)改善，其(qí)中受(shòu)益(yì)于国产替代的半导体材料(liào)和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备维持较高增速(sù)，其中山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗设备(bèi)盈利加速增长；低碳(tàn)经济景气度高位回落，新型电(diàn)网盈利增速持(chí)续(xù)提升(shēng)，主要(yào)受益于储能的(de)快速(sù)发展(zhǎn)。

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