30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过(guò)如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和多(duō)数(shù)板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来(lái)的可(kě)转(zhuǎn)债没(méi)有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什(shén)么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面(miàn)临(lín)的(de)违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低(dī)策略似乎(hū)也不再(zài)奏(zòu)效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等(děng)金融(róng)股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波(bō)动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增(zēng)存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业(yè)库(kù)存(cún)及(jí)产能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复(fù)苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲的(de)需求均支(zhī)撑了(le)外需，内需同样在修(xiū)复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍(réng)然(rán)维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门板块交易性(xìng)的波动是(shì)指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流(liú)出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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