华尔街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报告(gào)做空印(yìn)度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的美国新兴做空机(jī)构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对(duì)准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投(tóu)资2024年房价会继续下跌吗者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)200亿(yì)人(rén)民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源(y2024年房价会继续下跌吗uán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从新投(tóu)资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在(zài)新资金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批(pī)'持有资(zī)金的风险的情况下才(cái)是可(kě)持续的”，报(bào)告(gào)说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　2024年房价会继续下跌吗报告指出(chū)，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低(dī)于(yú)各(gè)自的资(zī)产(chǎn)净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国(guó)大(dà)型股公司(sī)中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的(de)一家重要子公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的(de)大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份(fèn)声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主义是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资(zī)已经(jīng)很好地证明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投(tóu)资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告(gào)伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年2月(yuè)做(zuò)空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播(bō)电台(tái)称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值(zhí)在(zài)短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍(shào)，公司(sī)的(de)主(zhǔ)要业(yè)务包括(kuò)披(pī)露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财(cái)报(bào)违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分(fēn)析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救(jiù)护车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以色列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完(wán)全可以避(bì)免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电动汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告(gào)公布后暴(bào)跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对(duì)推特的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德(dé)森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特的(de)股价(jià)位于低(dī)点附近时(shí)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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