尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来累计(jì)最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大(dà)概率演化为(wèi)TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏(xià)攻(gōng)势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日(rì)研(yán)报(bào)中(zhōng)测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已(yǐ)经达到(dào)6.8％，截(jié)至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和电(diàn)子自(zì)年初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显(xiǎn)优于万得全(quán)A的表现。由(yóu)于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产(chǎn)业趋势，一(yī)季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收益，那么今年(nián)演化(huà)为TMT大(dà)年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间和幅(fú)度，可(kě)能这一轮(lún)调整(zhěng)并(bìng)没有结束。以TMT大(dà)年的规律和应(yīng)对(duì)策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明(míng)显的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅(fú)度(dù)在20％左右(yòu)。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛(shèng)夏攻势开始的时间来看，每年四(sì)月份到九、十月份期间会(huì)有一波主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底(dǐ)七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月下旬(xún)六(liù)月初(chū)，2020年调整比较早，见底也比较早(zǎo)是4月初(chū)。因此，张夏认为，在(zài)学习效(xiào)应的推动(dòng)下，盛夏攻势(shì)开始的时间越来越早。对此(cǐ)，有(yǒu)业内人士预计，基本(běn)在一(yī)季报(bào)披(pī)露结(jié)束(shù)后，假(jiǎ)设按此(cǐ)速度再调整一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中(zhōng)的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转电子（从应用到硬件） 关注(zhù)短(duǎn)期维度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费(fèi)电子(zi)板(bǎn)块(kuài)受益(yì)标的。

　　今(jīn)年业绩密集(j雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗í)披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋势以(yǐ)及政府支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的(de)改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑今年年(nián)初春季躁动是计算机占优，招商证券张(zhāng)夏认(rèn)为(wèi)按照历史(shǐ)经(jīng)验，要么计算机转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒(héng)强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认(rèn)为(wèi)，伴随二季度业(yè)绩窗口期的到来，市场表现将更贴合业绩的相对(duì)优势，维(wéi)持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建(jiàn)议关(guān)注(zhù)短期(qī)维度业绩可能(néng)超预期(qī)的部分消(xiāo)费板块，电子行业有(yǒu)望体(tǐ)现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节进(jìn)一步来看，广发策略(lüè)4月17日(rì)研报指(zhǐ)出，电(diàn)子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分布位于(yú)AI服务器及(jí)相关电子(zi)产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策(cè)略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型进行训练/推理的算力载体和基础。数(shù)据量和算力的提升明(míng)显拉升了AI服务器(qì)中(zhōng)存储(chǔ)芯片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等(děng)电子产品的量与价，给相(xiāng)关电子(zi)厂商带来了(le)机会(huì)。国(guó)海证(zhèng)券(quàn)同样在研报中(zhōng)指出(chū)，维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对于(yú)算力的需求将(jiāng)呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国(guó)产替代(dài)速(sù)度加快(kuài)。建议重点关注景嘉(jiā)微(wēi)、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述(shù)光(guāng)通信重要环节(jié)，相关(guān)公司将深度受(shòu)益AI带来的增量需求。建(jiàn)议关(guān)注国雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗产光模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际(jì)旭创、新易盛、光(guāng)迅(xùn)科技；高速光引擎光器件核(hé)心供应商天(tiān)孚(fú)通信；国产(chǎn)光芯(xīn)片领军(jūn)企(qǐ)业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊(fán)志远在4月21日研报中同样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用的落地，市场对AI服务器的需求(qiú)日益(yì)增(zēng)加，市场扩(kuò)容在即，建(jiàn)议关注(zhù)沪(hù)电(diàn)股份、生益科(kē)技、联瑞新材(cái)、生益电子(zi)、兴(xīng)森科技等企业。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，对(duì)于相关电子(zi)产品，广发策(cè)略表(biǎo)示，电子厂商亦(yì)有(yǒu)望受益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为XR、智(zhì)能音箱、安防等终端设备打开新成长空(kōng)间。此外，东(dōng)海证券3月(yuè)31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信(xì雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗n)证券(quàn)4月(yuè)17日研(yán)报(bào)建议，AI创(chuàng)新持(chí)续(xù)催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜力(lì)的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康威(wēi)视、传音控股、视(shì)源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字(zì)等(děng)；2）受益于(yú)全球算(suàn)力需求爆发式增(zēng)长的(de)AI服(fú)务器产业链，包括工业(yè)富联(lián)、沪电(diàn)股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新(xīn)产(chǎn)品频(pín)发催(cuī)化的(de)VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推荐歌尔股份、三(sān)利(lì)谱、创(chuàng)维(wéi)数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期强化的(de)智(zhì)能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控(kòng)股(gǔ)、顺络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗