财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心(xīn)态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望(wàn湖南电大几本，湖南长沙电大是几本g)逐步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季(jì)度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)直言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议(yì)。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行(xíng)业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下(xià)降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游的(de)订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总(zǒn湖南电大几本，湖南长沙电大是几本g)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的(de)价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获(huò)得(dé)更多市场份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期(qī)下跌(diē)牵动着(zhe)万亿(yì)新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一(yī)开采就亏损。

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