钠电池产能(néng)规(guī)划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)乃(nǎi)至94反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐想的题(tí)材搭配公(gōng)司释放钠(nà)电池项目进展的(de)“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传(chuán)艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的(de)套路完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺(yì)科(kē)技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺科(kē)技高调(diào)跨(kuà)界(jiè)钠电赛(sài)道(dào)故(gù)事(shì)的(de)怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技(jì)如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持续(xù)下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的(de)产(chǎn)能又(yòu)该如何消化(huà)？过往投资计(jì)划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离(lí)子(zi)电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技(jì)有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召(zhào)开电话会议(yì)，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气(qì)收出7个(gè)涨停(tíng)板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨股价的(de)前(qián)车在前，传艺科技开始有意(yì)无(wú)意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司(sī)股(gǔ)价也往(wǎng)往在公(gōng)告(gào)披露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股价，不到半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论其如何发布(bù)“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在(zài)《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对(duì)外发布(bù)钠电池(chí)业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对深圳证券交(jiāo)易(yì)所关(guān)注函回复的(de)公告》补充(chōng)披露(lù)相关事(shì)项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度(dù)定(dìng)增(zēng)预案，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的(de)时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供(gōng)应链项目，逐步(bù)形(xíng)成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能规(guī)划，来(lái)源(yuán)：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备(bèi)和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等(děng)输入(rù)类设(shè)备及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子(zi)、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营规模不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同(tóng)步，上市(shì)当年公司归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活(huó)动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元(yuán)，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的(de)资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司(sī)可用于(yú)钠离(lí)子(zi)电池项(xiàng)目的自(zì)有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日公(gōng)司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的(de)调研(yán)记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行已审批通过(guò)，参(cān)团(tuán)银(yín)行处于正常的审(shěn)批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特(tè)定对象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元(yuán)拟投(tóu)入钠(nà)电(diàn)池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融(róng)资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体(tǐ)APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划(huà)到(dào)2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司(sī)营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故(gù)事(shì)并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司(sī)外(wài)，核心(xīn)还(hái)在其大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科技(jì)除了在岁(suì)末(mò)年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签(qiān)订项目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客户(hù)情况时，公司(sī)都(dōu)以“目前(qián)订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样后客(kè)户(hù)的反馈(kuì)普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样(yàng)和(hé)合作意(yì)向洽谈(tán)等(děng)工作”等进行(xíng)回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)最(zuì)新发布数据则(zé)称，到2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增(zēng)加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大(dà)幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业(yè)产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较大比(bǐ)例(lì)的替(tì)代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在(zài)调研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池(chí)是在(zài)此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持(chí)续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士(shì)欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流(liú)。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让钠离子(zi)的(de)发展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发(fā)展(zhǎn)，因为它是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经(jīng)和(hé)钠电池(chí)成(chéng)本基(jī)本相当(dāng)；而由于(yú)锂(lǐ)原(yuán)料价格大(dà)幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池(chí)成本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电(diàn)池还(hái)有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极(jí)材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池(chí)的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点(diǎn)仍有进一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称(chēng)，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠(nà)离子电池有一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商(shāng)业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例，其在1月9日(rì)的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给到客户(hù)的(de)价(jià)格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之(zhī)外，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投(tóu)计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资(zī)用途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆(qìng)市合(hé)川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体(tǐ)则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于(yú)年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可(kě)实现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目建设期(qī)也(yě)仅12个月，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时(shí)间(jiān)过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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