分析人士(shì)称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个(gè)的(de)货币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构(gòu)的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着(zhe)资管(guǎn)新规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方面的能(néng)力(lì)水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金管(guǎn)理规(guī)模相匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的(de)同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模(mó)合计(jì)不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净值的(de) 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大(dsimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服à)额(é)申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动(dòng)全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìsimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服n)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预(yù)案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点(diǎn)。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行(xíng)规(guī)定》提(tí)升了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的资产安(ān)全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货(huò)币市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的(de)重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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