随着(zhe)一季报披露完(wán)毕，有着(zhe)“专业(yè)买手”之称的公(gōng)募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，华商新趋(qū)势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革三只基金(jīn)是全市场(chǎng)公募FOF一季度持(chí)有(yǒu)只(zhǐ)数最多的权益基金(jīn)，相比去年(nián)四(sì)季度，易方达供给改革取代融(róng)通(tōng)健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前三名(míng)。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公募FOF继续(xù)超配权(quán)益资产，并偏成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思向成长风(fēng)格基金，有的(de)对阶段(duàn)性涨(zhǎng)幅过快(kuài)的行业做了减仓(cāng)，增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　谈(tán)及后(hòu)市，多位(wèi)FOF基金经理(lǐ)认为，中期维持(chí)对权益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济(jì)处于底部向上(shàng)修复的状态，且市场估值(zhí)压力仍较小(xiǎo)，战略上(shàng)将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的上(shàng)涨。结构上(shàng)主要关注以(yǐ)下条潜在盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资(zī)）以及(jí)美(měi)债(zhài)利率(lǜ)定价资产(chǎn)估值(zhí)修复等。

　　华(huá)商新(xīn)趋势优选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易(yì)方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金旗(qí)下一(yī)季报披(pī)露，FOF基金经理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋(qū)势优选在一季度(dù)末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从数量上看，是(shì)目前公募FOF买入(rù)数(shù)量最多的权益基(jī)金(jīn)，这(zhè)也(yě)是华商新趋(qū)势优选第二个季度坐上公募(mù)基金“团(tuán)购”榜首，去年末是与融(róng)通(tōng)健康产(chǎn)业(yè)并列首位。在此之前，则由海富通(tōng)改革驱动连(lián)续第(dì)五个(gè)季(jì)度(dù)霸(bà)榜。

　　具体来看(kàn)，平安盈禧均(jūn)衡(héng)配置1年持有(yǒu)、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优(yōu)精选3个月持(chí)有(yǒu)等基金在一季度均重点配置(zhì)华(huá)商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金，其中更有包括平(píng)安盈禧(xǐ)均衡配(pèi)置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉实(shí)养老2050五年(nián)、嘉实养(yǎng)老2040五年(nián)等基金将华(huá)商新趋势优选作(zuò)为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数量上(shàng)看，一季度(dù)末公募FOF合(hé)计持有华(huá)商新趋势优(yōu)选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去年末(mò)增持了(le)17.62万份，持有华商新趋(qū)势优选的FOF基金数量则相(xiāng)比去年末(mò)增加了5只。

　　据相关(guān)资料介绍(shào)，华(huá)商新(xīn)趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著称(chēng)，截止今年一季(jì)度末，成立以来收益(yì)率(lǜ)达到355.53％，过去五年(nián)收(shōu)益308.35％，业绩排名(míng)同类基金第一(yī)。成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思p>

　　Wind数据(jù)显示，共(gòng)有25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估值(zhí)被错杀(shā)的个股，对于基(jī)本面(miàn)坚固或出现(xiàn)好转信号的公(gōng)司敢于(yú)重仓买入。

　　易方达(dá)供(gōng)给改(gǎi)革在一(yī)季(jì)度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数(shù)据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度重(zhòng)仓持(chí)有易(yì)方达(dá)供给改革(gé)，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年底持(chí)有的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环比(bǐ)增(zēng)持了(le)1.29亿份。据(jù)悉，易(yì)方(fāng)达(dá)供(gōng)给改革基金经(jīng)理杨宗(zōng)昌是化(huà)学博(bó)士，有过多年(nián)化工研究经验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内把握投资机会，并通过努力不断(duàn)扩大能(néng)力圈(quān)，目前行业(yè)配置更趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单(dān)来看(kàn)，据(jù)Wind数据统(tǒng)计，被动指数基金增持前(qián)三(sān)“花落华泰柏瑞中证光伏(fú)产业ETF、广发(fā)中证全(quán)指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活(huó)配置混合基金(jīn)中，汇添富科技(jì)创(chuàng)新、易方达(dá)供(gōng)给改革、易方达新兴(xīng)成长(zhǎng)位列增持份(fèn)额前三；偏(piān)股混合基金(jīn)增持前三则(zé)被易方达信息产(chǎn)业、财通资管健(jiàn)康(kāng)产业、中欧碳中(zhōng)和占据(jù)；股票基金增(zēng)持前(qián)三(sān)分别为中欧(ōu)信息(xī)产业、汇添富外(wài)延增长主题(tí)、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是(shì)交银定期支付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长(zhǎng)；偏(piān)债混(hùn)合(hé)基金增(zēng)持(chí)前三依次为易方达安盈回(huí)报、安(ān)信民稳(wěn)增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅过高行业配置(zhì)比(bǐ)例

　　一季度(dù)A股市场整体表现相对较好，但行业分化较大。受益(yì)于数(shù)字经(jīng)济政策的提振与人工智能(néng)主题的不断发(fā)酵(jiào)，科技板块涨幅较大；而(ér)地产和新(xīn)能源等(děng)板块表(biǎo)现较弱。从一(yī)季度披(pī)露的情况上看(kàn)，部分FOF基金经(jīng)理(lǐ)继续(xù)超配权(quán)益仓位，并向成长(zhǎng)风格偏(piān)移，也有部分FOF基金经(jīng)理在(zài)一季度末对涨幅过高行(xíng)业基金进行(xíng)了(le)减仓， 增加(jiā)了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　长期业(yè)绩(jì)领先的兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基(jī)金经理林国怀在(zài)一季(jì)报中表示，本(běn)季度(dù)基(jī)金(jīn)主要进行以下操作：1、持续维(wéi)持权益(yì)资产的仓位略高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步(bù)提升组合(hé)中成长型基金(jīn)的配(pèi)置比(bǐ)例，同时适度降低(dī)价值型(xíng)基(jī)金的配置比例；3、逢高减持部(bù)分(fēn)转债(zhài)品种(zhǒng)，增(zēng)加其他(tā)确定性较(jiào)高的绝(jué)对收益(yì)或相对(duì)收益基金品种(zhǒng)；4、继续根(gēn)据既(jì)定的策略参(cān)与股票定增、大宗(zōng)交易等投资机会，减持解(jiě)禁的股票。

　　组合(hé)风(fēng)格(gé)上，目前(qián)权益部(bù)分依然保持略超(chāo)配价值风(fēng)格，但偏离幅(fú)度(dù)已显(xiǎn)著下(xià)降(jiàng)，保(bǎo)持(chí)一贯的(de)“略偏(piān)左(zuǒ)侧”和(hé)“适度均衡”的(de)配置策略，通过(guò)积极挖掘市场上(shàng)相对收益和绝对收益(yì)的(de)投资机会不断(duàn)增厚组合收益，通过“多资产(chǎn)、多(duō)策略”的方式来平(píng)滑组合波动，努(nǔ)力将该基(jī)金呈现(xiàn)为(wèi)“相(xiāng)对稳定(dìng)的‘贝(bèi)塔’和相对确定的‘阿(ā)尔(ěr)法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一季度(dù)持仓(cāng)上看，富国城(chéng)镇发展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前十(shí)大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年(nián)初的(de)时候，基金经理对全年市场的(de)主线(xiàn)判(pàn)断不是(shì)很清晰，因此(cǐ)组合整体上除了向小市值成长风格有一定偏离外，其他方(fāng)面没有明显的偏离，整体上比较均衡。随着近期政策方向的明朗，基(jī)金经理对今年全年股票市场的主要(yào)方向逐渐(jiàn)有了(le)较明(míng)确的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股(gǔ)票，以(yǐ)及与(yǔ)数(shù)字经济(jì)相关的基金和股票，未来计划视相关板块的估值水平变化做动态调整(zhěng)。”华夏(xià)养老2045三(sān)年基(jī)金经理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预(yù)见(jiàn)养老(lǎo)2035三年(nián)今年一季度的主要(yào)持仓仍然坚持长期(qī)资(zī)产配置策略，但继续(xù)对部分主(zhǔ)动权(quán)益基金进(jìn)行了分散和优化(huà)，在一季度股票市场(chǎng)整体小(xiǎo)幅上涨但行业之(zhī)间分化(huà)巨大的(de)市场中，基(jī)于对长期(qī)基本面、行业景气(qì)度(dù)、估值、性价比(bǐ)等(děng)的判断(duàn)，对(duì)行业风格的持仓结(jié)构进行(xíng)了小幅调整，减(jiǎn)持(chí)部分(fēn)涨幅较高的行业基金，增持部分短期(qī)表现较差(chà)的行业(yè)基(jī)金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报中表(biǎo)示，报告期内，基金整体保持中(zhōng)枢附近的权益仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适当增加固收仓(cāng)位的弹性，其(qí)他以现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)为主；权益方面，基于不同板块的基(jī)本面和估值性价比，略加仓港股基金，减仓(cāng)美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现(xiàn)部分收益。整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言，通过动(dòng)态再(zài)平衡，保持(chí)组合处于(yú)稳健均衡状(zhuàng)态，重点关注(zhù)一季报(bào)超预期的方(fāng)向。

　　易方达(dá)汇诚(chéng)养老1季度适(shì)度降(jiàng)低了(le)深度价值和(hé)价值质量(liàng)等偏价值策略(lüè)的基金的超配(pèi)比例，继续超配偏小盘风格的基(jī)金，适(shì)度增加了偏成(chéng)长(zhǎng)策略的(de)基金的配置(zhì)比例。在行(xíng)业方面，TMT等科技行业经历过(guò)去(qù)几年的大幅(fú)调整(zhěng)，处(chù)于“三低(dī)”类资产（景(jǐng)气(qì)周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略基金(jīn)的配置比例(lì)。不过(guò)仍然选(xuǎn)择(zé)那(nà)些能够长期拿得住的基金(jīn)，很少(shǎo)去(qù)追逐那些短期大幅度上(shàng)涨的、最亮眼的科技基金。在不同地域的投资(zī)方面，在市场大幅(fú)反弹(dàn)后，小幅降低(dī)了港股基金(jī成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思n)的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类(lèi)资产(chǎn)年(nián)度目标配置比(bǐ)例为70％。截至一季度末，基(jī)金的(de)权益(yì)类资产实际配置比例为(wèi)71％，相对年度目(mù)标配置比(bǐ)例战(zhàn)术型(xíng)标配(pèi)，对阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅过快的(de)行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理(lǐ)的行(xíng)业。

　　富(fù)国智(zhì)优精选3个月持有一季度(dù)操作上(shàng)围绕(rào)经济(jì)增长和政策支持方向作为调(diào)整配置主要(yào)方(fāng)向，组(zǔ)合(hé)主要提(tí)高了(le)中小(xiǎo)盘暴露、加大对于业绩(jì)预(yù)期(qī)增速较高板(bǎn)块的(de)配置，并通(tōng)过优(yōu)选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好(hǎo)的(de)标的实(shí)现配(pèi)置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷和消费者信心等(děng)方面的(de)观(guān)察，鹏华养老2045将组合权益资产维(wéi)持超配状态，结(jié)构上均衡配置于：受益于顺周(zhōu)期(qī)低估(gū)值(zhí)的(de)金融周期(qī)板(bǎn)块、受益于社(shè)会(huì)经济活动趋于(yú)正常的消费医药(yào)板块，以(yǐ)及受益(yì)于产业周期见底及国产(chǎn)替代的科技制造板(bǎn)块上。

　　权益市场仍(réng)将有所作为

　　关(guān)注确定性和(hé)未(wèi)来发展(zhǎn)方(fāng)向的机(jī)会

　　目前A股市场行至3300点(diǎn)附近，未来(lái)市场存在哪些风(fēng)险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)提到了对当下的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随着经(jīng)济数据真空期的度过，国(guó)内大类(lèi)资产复苏预期(qī)进(jìn)入(rù)验证(zhèng)阶段。中期维持对权益资产的乐观，国内宏观(guān)经济(jì)处于底部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上(shàng)将(jiāng)推(tuī)动 A 股的上(shàng)涨。结构(gòu)上(shàng)主要(yào)关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及(jí)美债利率定价资产估值修(xiū)复。从确定性(xìng)和未来发展方(fāng)向角(jiǎo)度(dù)出发，关(guān)注 TMT 中(zhōng)信息(xī)安全、数字经济和新技术(shù)领(lǐng)域。大复苏中(zhōng)在大消费(fèi)板块内重点关注航(háng)空(kōng)出行供需格局和票价弹性带来的(de)潜在(zài)超预期机会。投资端关注地产(chǎn)链以及(jí)一带一路(lù)带动下的部分细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养老(lǎo)目标五年基金(jīn)经(jīng)理杜(dù)习(xí)杰、吴(wú)春杰表示，对于国内权益来(lái)讲，当前历(lì)史(shǐ)估值分(fēn)位(wèi)、相对债券资产的估值(zhí)处均在(zài)具备吸引力的水(shuǐ)平，为(wèi)长期(qī)投资(zī)提供一定安全边际。年内经(jīng)济(jì)修(xiū)复是确定性的，节奏(zòu)与幅度(dù)上虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相机抉择(zé)加码托底的空间(jiān)。结(jié)构(gòu)上，维持此(cǐ)前判断(duàn)，关注(zhù)受益于稳内需政策加码的领域，包(bāo)括地(dì)产链、政府(fǔ)支出或补(bǔ)贴可能增加的基建(jiàn)、信创、自主(zhǔ)可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨(zhǎng)幅超预期(qī)，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易(yì)情绪(xù)的过热(rè)持谨慎(shèn)的(de)态度，后续会持续(xù)关注新技术对经济各个领域(yù)的影响；对消费服务(wù)业来讲，去年博弈情绪已较浓，二(èr)季度市场对其关注(zhù)度有望(wàng)随着节日出行(xíng)、消费数据改善(shàn)而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年(nián)持有基金经理薛(xuē)显(xiǎn)志、江虹表示，权益市场来看，当前中国经济处于(yú)复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回(huí)调(diào)。复(fù)盘(pán)历史上(shàng)的(de)复苏周期，权益方面均能有所(suǒ)作为(wèi)，基本(běn)面的总体(tǐ)改善能激活市(shì)场的生(shēng)态，市场会不(bù)断寻找基本面改(gǎi)善的诸多细分方向(xiàng)。结(jié)构方面，市场(chǎng)一季度(dù)已找出“中特+”、数字(zì)经济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕各行业受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘一季报(bào)超(chāo)预期(qī)、全年指引(yǐn)较好的细(xì)分方向。同时，因处(chù)于复苏阶段，顺周期(qī)方向也会(huì)存在(zài)机会(huì)。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表示，未来持(chí)续关注(zhù)以(yǐ)下(xià)三个方(fāng)向：一是顺周期低估值板块具备长(zhǎng)期投资价值，此外，关(guān)注央国(guó)企改革能否带来相关(guān)行业(yè)、企(qǐ)业基(jī)本面的(de)改善，并打开估值提(tí)升的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑较为确定(dìng)，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性价比更高。三(sān)是科技(jì)制(zhì)造板块，特(tè)别是国产替代的关键环节，是长(zhǎng)期关注的方(fāng)向。短周期(qī)来看，半导体行业(yè)可能在下半(bàn)年周(zhōu)期见底(dǐ)，计算机行业(yè)的景气(qì)度相较于去年(nián)也(yě)是(shì)大幅改善(shàn)。而人工(gōng)智(zhì)能等技术的突破(pò)，有(yǒu)可能打开科(kē)技(jì)板(bǎn)块(kuài)的成长空间。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思