今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引了多位明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度(dù)在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最(zuì)新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的(de)人工智能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公司在(zài)产业端的(de)积极布局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股全(quán)部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看(kàn)，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报并(bìng)没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基(jī)本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三(sān)季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票(piào)仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没(méi)有太(tài)大变化，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局(jú)芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一(yī)季度都到(dào)了(le)临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新(xīn)法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉(lā)动(dòng)，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多(duō)来(lái)自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的(de)副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股方向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报(bào)披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他(tā)也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头(tóu)——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的营收增长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营(yíng)业(yè)务是为云(yún)计(jì)算和人工智能领域提(tí)提供以芯(xīn)片为基础的(de)解决方案，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配(pèi)置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置(zhì)中国(guó)大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来(lái)看，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些(xiē)云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网(wǎng)络(luò)、安(ān)琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希(xī)望教育(yù)、中航光(guāng)电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中(zhōng)写道(dào)，一季度(dù)初(chū)期，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制(zhì)造业，增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物(wù)业(yè)及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆(nì)势而行(xíng)。

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