4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延(yán)续(xù)消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对(duì)新年度减产(chǎn)担(dān)忧(yōu)加重，国(guó)内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉(mián)价(jià)格(gé)承压(yā)运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随(suí)着(zhe)国(guó)内(nèi)棉(mián)价连续攀(pān)升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加(jiā)新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度(dù)全(quán)球(qiú)棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国(guó)期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗月(yuè)以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行(xíng)。据(jù)监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺企开机负(fù)荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单排单时间(jiān)达(dá)到近两年来最(zuì)高(gāo)水平(píng)。同时由于大(dà)部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供(gōng)了(le)坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续(xù)上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也(yě)并未有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近(jìn)期均(jūn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端利多的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出现(xiàn)低(dī)温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对(duì)于新年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对(duì)于天气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们(men)的调(diào)研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导致部(bù)分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者(zhě)就(jiù)是(shì)行业人士对(duì)新年度供应收紧预(yù)期(qī)增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意(yì)向种植面积(jī)下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双重作用下(xià)，新年(nián)度棉(mián)花(huā)减(jiǎn)产概率大大增加。需(xū)求(qiú)端，目(mù)前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存(cún)仍(réng)位于历(lì)史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行业淡(dàn)季(jì)，下游需(xū)求存在走弱的(de)预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期(qī)内需持(chí)续复苏的逻(luó)辑并未(wèi)改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支(zhī)撑全(quán)球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服(fú)装的消费(fèi)动(dòng)力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下(xià)降(jiàng)72％，进(jìn)一步(bù)使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内(nèi)经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花价(jià)差延(yán)续(xù)正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回(huí)归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增(zēng)加，后续与外棉市(shì)场(chǎng)的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求(qiú)支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏(fá)实(shí)质性利(lì)好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，今年(nián)已有许多轧花(huā)厂在(zài)升(shēng)级改造加工设(shè)备(bèi)，对于产能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概(gài)率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心有望继(jì)续抬(tái)升。

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