AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度报中，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发(fā)展，以及新能(néng)源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇(yù)和(hé)挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也(yě)明确表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规(guī)模的(de)产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季(jì)报，也显示(shì)出(chū)人工(雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗gōng)智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科(kē)技(jì)成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好港股的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能(néng)和(hé)可(kě)再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业(yè)机会将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利发(fā)展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的(de)产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布(bù)局了(le)TMT或(huò)人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继(jì)续调整了(le)行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配(pèi)置(zhì)，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基(jī)金经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮(lún)的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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