中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的(de)第(dì)三(sān)个(gè)完整会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他结婚以后他那个越来越大了5家(jiā)内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影(结婚以后他那个越来越大了yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破结婚以后他那个越来越大了局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代(dài)销金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市(shì)，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数(shù)量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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