近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第(dì)四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子本的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子)与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士(shì)去年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面(miàn)最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合(hé)一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的(de)市场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演员的(de)不(bù)确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原因。

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