在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供(gōng)不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价格的下(xià虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和(hé)日央行(xíng)紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能(néng)采取(qǔ)股票回购等(děng)方式(shì)提(tí)振股(gǔ)价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利(lì)好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股(gǔ)市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示(shì)短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可(kě)能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自(zì)己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基(jī)金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示(shì)，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关注板块趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治(zhì)局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎ虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后i)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各(gè)类板块的(de)投(tóu)资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多(duō)结构(gòu)性机(jī)会，当前(qián)市场对题(tí)材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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