大家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个基金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富(fù)通股票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基本为新能(néng)源(yuán)板块股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基(jī)本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合(hé)外，其(qí)他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报(bào)称，在(zài)一季度的(de)操作(zuò)中，本基金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价，后续可(kě)能成为市(shì)场最(zuì)有持(chí)续性(xìng)的一条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富(fù)通股票(piào)混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出现持续(xù)成交占(zhàn)比超过40％的(de)板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及(jí)新能源，持续(xù)约28个交易(yì)日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热(rè)闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出(chū)现过(guò)6次、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但(dàn)总市(shì)值反(fǎn)而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认为，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅(fú)调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需(xū)求(qiú)出现集中释放。就(jiù)资(zī)本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网(wǎng)+模式。

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