金融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内期(qī)货(huò)市场早(zǎo)盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯(chún)碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是(shì)驱动有限的阶段。前(qián)期(qī)我们(men)做(zuò)空(kōng)纯碱的原因在于(yú)4月偏宽(kuān)松的预期(qī)下(xià)，存在累库和(hé)订单下(xià)滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几周(zhōu)现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向上驱(qū)动(dòng)来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟这三(sān)点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数(shù)预计不大；中游库存偏(piān)低，但是现货反(fǎn)馈并(bìng)不存在缺(quē)货(huò)迹象(xiàng)，基差(chà)表现同(tóng)样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动(dòng)依旧是等(děng)待检(jiǎn)修的(de)兑现造成(chéng)现(xiàn)货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相当出类拔(bá)萃，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这(zhè)一点和下(xià)游(yóu)反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹(pǐ)配。同(tóng)时(shí)，我们观察到(dào)下游原片库(kù)存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五月，我们还是(shì)得(dé)考(kǎo)虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存在压缩原片库(k勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝000; line-height: 24px;'>勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝ù)存的(de)可能性。但是从近期(qī)的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃(lí)厂继(jì)续(xù)上调现货价格(gé)，产销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近(jìn)月(yuè)确实难(nán)以出现回撤，总体还是正套思路(lù)。

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