美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资(zī)产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示(shì)，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导致(zhì)破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒(dào)闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报(bào)道，美国联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银(yín)行面(miàn)临的做空(kōng)压力(lì)”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心(xīn)他们(men)在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方(fā2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗x;'>2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗ng)面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题(tí)是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由日度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师(shī)郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的(de)风险正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注(zhù)点在(zài)于美联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即将(jiāng)进入(rù)夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级(jí)别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍(réng)需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季即(jí)将到来(lái)，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌(diē)拖(2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的(de)态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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