中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划(huà)的(de)完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在(zài)可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中(zh世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁ōng)国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演变。

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