五一长假期间，全球市场并不平静，一(yī)场大风暴即将(jiāng)到来。

　　美国加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示(shì)，监管机(jī)构已接管了(le)第一共和银行，这是本轮美国(guó)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上第二大(dà)的破产银(yín)行。此(cǐ)前我们(men)多次强调，美国(guó)银行(xíng)业危机远未结束，只是暂时止血而已(yǐ)。现(xiàn)在来看，第一共(gòng)和银行(xíng)又(yòu)倒下了。随着经济的衰退(tuì)，银(yín)行的资产将持续减值，高息又会令其成本抬升，银行的经营将(jiāng)持续(xù)恶化，新一轮银行业危机将再度爆发。

　　美国债务上(shàng)限问题再度成为焦点，美国政府债(zhài)务规模将于19日触及31.4万亿美元的法定限额，财(cái)长耶伦呼(hū)吁国会尽快采取(qǔ)行动，再次(cì)提高债务上(shàng)限，避免政府部(bù)门停摆及可能(néng)出(chū)现(xiàn)的债(zhài)务违(wéi)约(yuē)。当地时间4月26日，美国国(guó)会众议院(yuàn)投票(piào)通过(guò)债(zhài)务上(shàng)限法案。这(zhè)项法(fǎ)案提议提(tí)高美国31.4万亿(yì)美元的债务上限，以换取大幅削减政(zhèng)府(fǔ)支出。该法案(àn)规(guī)定，联(lián)邦政(zhèng)府债务上限将(jiāng)提(tí)高(gāo)1.5万亿(yì)美元；联邦政(zhèng)府预算年均增长需控(kòng)制在1％。不过拜登将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称众议院共(gòng)和(hé)党人必须在没(méi)有任何(hé)要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题。两党在提高债务上限(xiàn)问题(tí)上分歧很大，陷入僵局，这(zhè)加剧(jù)了美债违约的(de)风险。

　　美(měi)国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦当(dāng)地时间5月1日(rì)致函众议院(yuàn)议长麦卡锡和其他高级议员(yuán)，她(tā)在信中表示，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)可能“最早在6月1日”发生债(zhài)务违约(yuē)，这(zhè)将是(shì)美国历史上的首次(cì)债务违约。高盛认(rèn)为，政府这回(huí)付不起(qǐ)“账单”的风险恐怕是2011年以来最高的(de)一次。美国政府债务已逼近31.4万(wàn)亿美元，而(ér)美(měi)国去年国内生产总值约23万(wàn)亿美元，这意味着负债率约达130％。美国(guó)一直在玩儿这种借新还旧的把戏，债(zhài)务雪(xuě)球(qiú)越滚(gǔn)越大。如果(guǒ)美元霸权仍在，美国(guó)可以一(yī)直(zhí)这样玩儿下去(qù)。但当(dāng)前美(měi)元出现信用危机(jī)，全球掀起去美元(yuán)化浪潮(cháo)，游戏很可能即将(jiāng)结束了。想借(jiè)新来还旧，但新债(zhài)没人买了，也就玩儿不转了，最(zuì)终债务违约就(jiù)只(zhǐ)是时间问题(tí)了(le)。

　　全球(qiú)经济(jì)衰退(tuì)正(zhèng)在路上，有全球(qiú)经济“金丝雀(què)”之称的韩(hán)国，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元(yuán)的历史新高，而且是自2008年全球金融危机以来(lái)，时(shí)隔14年(nián)，再度出现贸易逆差。今年(nián)第一季度(dù)韩国出口同(tóng)比下(xià)降12.6％，至(zhì)1515亿美元。主要由于(yú)芯片出口疲(pí)软。3月份韩(hán)国出口较去年(nián)同期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿美(měi)元，降幅较2月的7.5％明(míng)显扩(kuò)大，且为连续(xù)第六个月下降。其中(zhōng)，占韩国出口五分(fēn)之一(yī)的半导(dǎo)体(tǐ)项目(mù)暴减(jiǎn)35％，反映存储(chǔ)器芯片价格下跌，且(qiě)需求疲乏。此(cǐ)外，3月份韩(hán)国对(duì)中国的(de)出口骤降33％。马斯克(kè)称自己在特(tè)斯拉(lā)、Starlink和推特之(zhī)间，一(yī)个人掌握的实时全(quán)球(qiú)经济数据可(kě)能比任何(hé)人都多，他称温(wēn)和的衰(shuāi)退已经(jīng)出现。

　　金融危机的本质是债(zhài)务危机，因(yīn)为信贷会(huì)产生周(zhōu)期。有借就要有还，借钱的时候扩大支出刺激经济增(zēng)长，而还钱的时候要(yào)缩(suō)减(jiǎn)支出又(yòu)使(shǐ)得(dé)经济下(xià)滑。在(zài)高息背景下，偿债成本(běn)上升(shēng)，资产价(jià)格下(xià)跌(diē)，违约率就将(jiāng)激增，债务危机(jī)就将引爆(bào)。2008年，全球(qiú)债务总(zǒng)量(liàng)约为(wèi)83万亿美(měi)元，全(quán)球GDP总量为(wèi)64万(wàn)亿美元(yuán)，约(yuē)为GDP的(de)1.3倍；而2022年，全球债务(wù)总量达到(dào)300万亿(yì)美元，GDP总量为101万(wàn)亿美(měi)元，大约是(shì)全球(qiú)GDP的3倍。也就(jiù)是说，当(dāng)前全球债(zhài)务规模(mó)是2008年的(de)3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值是2008年的(de)2.3倍(bèi)。因此，本(běn)轮金融危机一旦爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从美股走势(shì)来看，标普指数期货虽(suī)然在5月(yuè)1日再创新(xīn)高，但次日即(jí)大幅回落，反弹大概(gài)率(lǜ)已经结束(shù)了。从(cóng)月线(xiàn)来看，标普指(zhǐ)数(shù)是大(dà)级别的B浪平台型反弹，B-c已经走完(wán)5浪，即新一轮C下跌(diē)将展开。这将是月线级(jí)别的下跌，幅度会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲50指数局部出现破(pò)位反抽(chōu)，5月2日再(zài)度(dù)中阴创新(xīn)低，预示见顶的(de)可能性已经非(fēi)常大(dà)。欧股目前仍处于高位(wèi)，这一次见顶很可能是(shì)历史性的大(dà)顶，未来(lái)下跌空间巨大(dà)。此前(qián)我们已经强(qiáng)烈建议有权限(xiàn)的投资者(zhě)做空欧股。

　　从大宗商品来看，原(yuán)油(yóu)在欧佩克减产后出现大(dà)幅反(fǎn)弹，但目(mù)前已经再度掉(diào)头向(xiàng)下。截至发文，WTI原(yuán)油主力合约已经触及70美元(yuán)，预(yù)计3月(yuè)低点(diǎn)必(bì)将不保(bǎo)，年内恐将跌破60美元(yuán)，而最(zuì)终(zhōng)则很可能跌破40美(měi)元。

　　从国(guó)内期货的文华商品(pǐn)指数来(lái)看(kàn)，去年11月低点已经被跌破。该指数自去年7月(yuè)以来已经(jīng)盘整9个月，一(yī)旦(dàn)下跌则(zé)杀伤力巨大。本轮下跌可看作(zuò)是(shì)C3浪，目标(biāo)将指向2020年4月低点，或许(xǔ)年(nián)内到不了，但也不会距离太远，最终(zhōng)极目(mù)标(biāo)则是将跌(diē)至2008年的低点附(fù)近(jìn)。

　　对(duì)于全球空头而言，等这个机会(huì)已经很久了，金融危机本(běn)轮早就该(gāi)爆发(fā)的，但(dàn)由于(yú)美联(lián)储(chǔ)的无限量QE，危机被一再(zài)推(tuī)后(hòu)。但该来的总会来，大(dà)放(fàng)水是一剂(jì)毒药，迟到的危机将更加猛(měng)烈！本(běn)轮危机(jī)将是对全(quán)球的一次暴力去(qù)杠(gāng)杆，将重建(jiàn)世界经济(jì)新(xīn)秩(zhì)序。百年大变局不是说着玩儿(ér)的，我们将再度见证历史(shǐ)！

　　你说的(de)金融危机在(zài)哪(nǎ)里？怎么(me)还不出(chū)现？哪里有(yǒu)什(香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水shén)么(me)金融危(wēi)机？空头(tóu)一直(zhí)都活(huó)在被质(zhì)疑和嘲(cháo)笑的(de)阴影下。虽然多年以来，金(jīn)融危机一直没有出现，每当你认为它(tā)要(yào)出现的时候，最终(zhōng)却发现它还是没有来，总是在希望与失望中不断轮回。但无论如何，我一(yī)直都(dōu)相信超越08年的世纪金融(róng)危机一定会爆发，我会(huì)像等初恋一样去(qù)等待它(tā)的到来。

　　你忘了，划过伤口的(de)冷风，在(zài)放手时刻眼泪(lèi)会(huì)掉落。你睡了，可时间(jiān)它依然走着(zhe)；你怕(pà)了，恍然抬头梦却醒(xǐng)了。你会静(jìng)默(mò)，手握着星火等在至暗时刻(kè)；你被击破，当熟悉(xī)呢喃又穿透耳(ěr)朵。一(yī)个一个走(zǒu)过，一(yī)个一个错过(guò)，一遍一遍(biàn)来过，一次一次放过，一(yī)声(shēng)一声笑着，一(yī)声一声吼着(zhe)，一幕一幕闪着刺痛我。因为(wèi)享受着它的灿烂(làn)，因为忍受着它的腐烂。你(nǐ)说别爱啊，又依依不(bù)舍。所(suǒ)以生命啊，它(tā)苦(kǔ)涩如歌。想不想看花海盛(shèng)开？想不想(xiǎng)看燕(yàn)子归来(lái)？如果都回不来，那(nà)么我该为了谁而(ér)存在？

　　胜利终将(jiāng)属于永不言弃，对真(zhēn)理执着(zhe)追求(qiú)的(de)人(rén)。雪崩将(jiāng)至，这(zhè)一次，大(dà)空头必将一战封(fēng)神！

　　一定要看(kàn)到花开，你一定等燕子归(guī)来，想着他们都(dōu)会回来，你誓死(sǐ)为(wèi)了这(zhè)些而存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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