AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在(zài)于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联(lián)网平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质(zhì)是利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来(lái)发(fā)展的机(jī)会。目(mù)前整个(gè)板块的估值都到了历史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出(chū)，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季(jì)度的(de)复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业(yè)机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季(jì)度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融(róng)地(dì)产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次(cì)的人工智能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可(kě)控和(hé)产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在(zài)去(qù)年三四季度(dù)布局了不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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