财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多(duō)位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的(de)生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要(yào)的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此(cǐ)吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业(吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗yè)估值水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很(hěn)难在(zài)A股找到明(míng)显的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还(hái)在合理(lǐ)接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎(yíng)来基(jī)本(běn)面(miàn)的(de)确认(rèn)，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发(fā)布(bù)，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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