5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调(diào)整协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本(běn)次协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理(lǐ)助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收(shōu)益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行。预(yù)计下(xià)半(bàn)年货币政策不(bù)会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价自(zì)律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前(qián)4月(yuè)部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下(xià)行。在资产端(duān)定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提(tí)升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规(guī)模(mó)存款利率下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的(de)激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存(cún)款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折(zhé)。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需(xū)求有限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套(tào)利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些(xiē)介(jiè)于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效(xiào)性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份(fèn)社(shè)融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅(fú)度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行(xíng)息差压(yā)力(lì)增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发(fā)债主体，其(qí)信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗不强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投放支持(chí)，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等配套政策继(jì)续(xù)激活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的(de)环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下(xià)调的概率不(bù)大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利(lì)率维(wéi)持低位或继(jì)续(xù)下(xià)行，最终有利(lì)于社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公(gōng)布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋(qū)势(shì)或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低(dī)于预(yù)期(qī)，国内降息预(yù)期被(bèi)进一(yī)步(bù)强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续(xù)有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业(yè)银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力(lì)不大的(de)基础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗)次政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随(suí)下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预(yù)期被放(fàng)大，大(dà)量资金(jīn)集(jí)中(zhōng)在银(yín)行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带动(dòng)存款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)定价(jià)秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定价(jià)较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有大(dà)行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负(fù)债成本，目(mù)前上(shàng)市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银(yín)行负债端成本的(de)下(xià)降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下(xià)降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对称下行(xíng)使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一(yī)步(bù)调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创(chuàng)有统(tǒng)计(jì)以(yǐ)来新低(dī)，2022年(nián)12月金(jīn)融机构(gòu)人民币(bì)贷(dài)款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款立行”和(hé)存(cún)款市场份额(é)考核压力使得各行下调存(cún)款利(lì)率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本(běn)率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社会(huì)无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存(cún)款定期化，活(huó)期存(cún)款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付(fù)息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧(jù)了银(yín)行息(xī)差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别(bié)是中短期信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能(néng)进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票(piào)也(yě)将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策(cè)进一步(bù)宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季(jì)度货(huò)政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款(k聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗uǎn)利(lì)率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不(bù)应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资(zī)者(zhě)应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的(de)钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基(jī)金(jīn)以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在具一定流(liú)动性(xìng)的同时(shí)，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期导致(zhì)行情走的(de)比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类(lèi)型的(de)产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货(huò)币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资(zī)者而言(yán)，如果(guǒ)不(bù)具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力的人(rén)士可通过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的(de)产品。

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