金融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华(huá)期货：纯碱(jiǎn)向下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估值合(hé)适做(zuò)多但是(shì)驱(qū)动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订单(dān)下(xià)滑导致的现(xiàn)货(huò)价(jià)格下降，近几(jǐ)周现(xiàn)货(huò)也基本兑(duì)现，期货重(zhòng)心下移(yí)。从(cóng)09可能(néng)的向上(shàng)驱动来看(kàn)，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟这三点可能会(huì)构成(chéng)反弹(dàn)的驱动。而(ér)目前来看(kàn)，投产(chǎn)的变数(shù)预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但(dàn)是(shì)现货反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造成(chéng)现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的(de)迹(jì)象，但是驱动依旧是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的(de)方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看，玻(bō)璃的(de)表(biǎo)现环比和(hé)同比上都是(shì)相当出(chū)类拔萃，日(rì)均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季的水平，而这(zhè)一点和下游反馈和实(shí)际地(dì)产的表现并不匹配。同(tóng)时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进(jìn)入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季的世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼(de)因(yīn)素(sù)，往年下游存在压缩(suō)原片(piàn)库存的可(kě)能性。但是从(cóng)近(jìn)期的(de)现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因(yīn)此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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