5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研(yán)究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看(kàn)作是促(cù)进宏观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下(xià)行。在资产端定价(jià)压力较大且(qiě)存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投(tóu)资(zī)传导较(jiào)弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公(gōng)客户(hù)留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成(chéng)本不(bù)断下降，银(yín)行资产端(duān)收(shōu)益下降(jiàng)较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮(lún)调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自(zì)律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的(de)落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的(de)调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下(xià)调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：<倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例/strong>存(cún)款(kuǎn)利(lì)率机倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例(jī)制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一(yī)次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历(lì)史新低，上(shàng)市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以(yǐ)有效降低银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度(dù)较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大，控制(zhì)存款成本成为当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济(jì)资(zī)金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在(zài)一(yī)方面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一(yī)方(fāng)面也(yě)代(dài)表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义(yì)的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏(sū)的(de)第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济(jì)所需(xū)的一(yī)定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策(cè)利(lì)率的(de)概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调(diào)要看银(yín)行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化定(dìng)价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣(kòu)分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟随(suí)调(diào)降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持(chí)贷(dài)款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下(xià)调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一(倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例yī)步强化(huà)。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利(lì)率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加(jiā)银(yín)行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差(chà)压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘(pán)活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和(hé)通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率，减少中小银(yín)行(xíng)间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上(shàng)市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银(yín)行负债(zhài)端成本(běn)的下降使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下行使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率创有(yǒu)统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存(cún)量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有(yǒu)利(lì)于降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息(xī)率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷(dài)款重(zhòng)定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当(dāng)前货币(bì)政策(cè)基(jī)调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济(jì)提供(gōng)更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调降是针对(duì)银(yín)行协定存(cún)款及(jí)通知存款利(lì)率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的(de)投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银(yín)行理(lǐ)财产品，具(jù)有一(yī)定的(de)超额收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资(zī)者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下(xià)行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后续或进入(rù)震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境(jìng)，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者(zhě)来说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的(de)“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理财(cái)交给少数专业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力和风控能(néng)力的(de)人士可通过理财和(hé)投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业(yè)银(yín)行现金管理类产品等风(fēng)险等(děng)级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的产(chǎn)品。