5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气(qì)最高的(de)板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互(hù)印证，传(chuán)媒(méi)板块率(lǜ)先(xiān)突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇or: #ff0000; line-height: 24px;'>八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的(de)陆(lù)续(xù)推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不(bù)举、定(dìng)点发(fā)力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给压(yā)力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股(gǔ)票(piào)供给(gěi)担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等一线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市(shì)场下(xià)跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基(jī)本面(miàn)预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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