大家好，简(jiǎn)单看一个(gè)基(jī)金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基(jī)金经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票(piào)混合来(lái)看(kàn)，截至(zhì)去(qù)年年(nián)底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混(hùn)合外，其他三(sān)只产品也基(jī)本(běn)重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体把握住了市场的节(jié)奏变化(huà)和结构转换，降(jiàng)低了新能(néng) 源板块的配置(zhì)权重，较(jiào)好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机(jī)会，组(zǔ)合调(diào)整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色估(gū)值体系所代表的传统实(shí)体(tǐ)行业正在被市场(chǎng)一(yī)部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后续可能(néng)成为市(shì)场最(zuì)有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续成交占比(bǐ)超过40％的(de)板块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力设(shè)备及新(xīn)能(néng)源，持(chí)续约28个(gè)交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的(de)行情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右(yòu)。面对(duì)这种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业绩披(pī)露期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济(jì)/自主可控等大(dà)产业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持力度(dù)进一步(bù)加大(dà)、资本(běn)开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛(shèng拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗)夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成(chéng)本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等(děng)高位板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数(shù)上(shàng)半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成(chéng)。本次(cì)大(dà)幅调整主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关(guān)板块市场情绪(xù)处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整需求出(chū)现集中释放。就资本市(shì)场而言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式(shì)。

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