全球头号对冲基(jī)金桥水的最新(xīn)调(diào)仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿元），较一季度(dù)末(mò)有所缩水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获得桥水大幅加(jiā)仓(cāng)，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了(le)两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了(le)谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示(shì)，其(qí)非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能(néng)正处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持(chí)仓(cāng)曝(pù)光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管(guǎn)理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们(men)来看看(kàn)桥水在今年一(yī)季度的美股持仓变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的(de)持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很小的(de)一(yī)部(bù)分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同(tóng)时也积极买进，新进(jìn)了118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥水减持(chí)多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十大重仓标的的(de)集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消费品个股，但是(shì)今(jīn)年一季度(dù)都进(jìn)行了减持，比如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期(qī)末持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数量(liàng)分别降至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分(fēn)别(bié)位(wèi)列(liè)第五、第六大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃(wò)尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅(fú)加仓了(le)医(yī)疗领域的强生，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万股，期(qī)末持(chí)股市值为5.56亿美元(yuán)，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金(jīn)美(měi)股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持(chí)股数(shù)量增(zēng)至(zhì)230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在(zài)一季度减持(chí)的标的相对较(jiào)多，除(chú)去前十大(dà)重仓，桥水还减持了先(xiān)锋(fēng)领航富时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持幅度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持(chí)了(le)亿(yì)滋国际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季度还减持了其特别(bié)看好的黄金资(zī)产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)仓降(jiàng)至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基金从去年(nián)年底以来出(chū)现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处(chù)于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端(duān)，因为全球(qiú)对(duì)美元去杠杆(gān)化(huà)的推动仍是金价的长期(qī)支(zhī)撑。她(tā)表(biǎo)示，黄(huáng)金被(bèi)低估(gū)了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币(bì)市(shì)场中日益重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债券市场和(hé)利率(lǜ)的(de)工具。另外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会(huì)消失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由于全(quán)球通胀水平仍相(xiāng)对(duì)较(jiào)高，黄金(jīn)将(jiāng)继(jì)续(xù)吸(xī)引投资(zī)者(zhě)，以对冲购买力下(xià)降的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在(zài)2023年一(yī)季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平高于经(jīng)济体的(de)生(shēng)产能力，导致(zhì)通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国(guó)和其他西方经济体处(chù)于看跌失衡中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国央行(xíng)一直在(zài)实施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧(jǐn)缩政(zhèng)策造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会(huì)给经济(jì)和市(shì)场(chǎng)带来一定(dìng)的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动力(lì)产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定(dìng)者有足够的空间提(tí)振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也(yě)称，在大部分西方国家(jiā)，货币(bì)政策紧缩扭转了(le)流动性方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资产持(chí)有现金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢价和经济增长，上述(shù)情况极有可能在(zài)周期的(de)下一阶(jiē)段出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国(guó)家和(hé)地区(qū)处于周期的不同(tóng)位置(zhì)，这些(xiē)国家和地区的政策制定(dìng)者支持货(huò)币和信(xìn)用流(liú)动，这降低(dī)了(le)折(zhé)现率和风险溢价(jià)，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息，桥水基(jī)金在其(qí)官微(wēi)发文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观(guān)望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫(yì)情带来(lái)的影响，许(xǔ)多发达(dá)经济体都推出(chū)了大规模财政刺激(jī)政策，引发(fā)了(le)通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收紧政策。其(qí)中美国采(cǎi)取了最激进(jìn)的应(yīng)对通胀的举(jǔ)措，在(zài)不到18个月的时间(jiān)里(lǐ)，美联(lián)储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题(tí)，但(dàn)名义支(zhī)出已(yǐ)经(jīng)放缓。如(rú)果美(měi)联(lián)储进(jìn)一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影响信(xìn)贷供应。上(shàng)周，美国第(dì)一共和银(yín)行被接管，再(zài)次凸显美国金融体系面(miàn)临(lín)压力(lì)，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国可能需要（也(yě)可能不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势再(zài)做(zuò)出决(jué)策。

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