5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人民币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美(měi)股(gǔ)的(de)买方机(jī)构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿(yì)美元规(guī子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美(měi)股市场持有34家上市公司的(de)股票。其(qí)中(zhōng)，前十(shí)大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公(gōng)司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力(lì)，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时的估(gū)值下(xià)有足够的(de)安全边际(jì)。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向(xiàng)，中特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为(wèi)信贷回(huí)落的(de)主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利(lì)率先下(xià)后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票(piào)据等低(dī)效(xiào)资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额(é)度控子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票(piào)，后(hòu)面改(gǎi)用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市(shì)场交易(yì)机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根(gēn)本(běn)不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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