北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素(sù)的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的(de)最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司(sī)的价(jià)值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是价格判断郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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