美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其(qí)他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从本月10日(rì)起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期(qī)原油(yóu)暴跌主要(yào)受到(dào)40kg是多少斤宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还(hái)是(shì)与美国(guó)银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步(bù)动向，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居(jū)高(gāo)不下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，美联储或(huò)将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察(chá)，但整体上(shàng)市(shì)场(chǎng)再度(dù)进入(rù)供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的(de)逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要(yào)观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍(réng)处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为40kg是多少斤250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预(yù)期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前(qián)两者(zhě)价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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