今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人(rén)士(shì)表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份gta5怎么切换角色之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回(huí)归(guī)合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市场的(de)行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士也(yě)预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银(yín)华(huá)基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一(yī)领域的产品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题(tí)gta5怎么切换角色基(jī)金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的(de)各类因素(sù)做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科(kē)技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较强的(de)“价(jià)值创造(zào)”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下(xià)上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合(hé)机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数(shù)表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数(shù)估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继续(xù)把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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