金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银(yín)大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌(diē)势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的(de)数据，美国4月生(shēng)产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束到(dào)降(jiàng)息周(zhōu)期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时(shí)间，在此(cǐ)期(qī)间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)水平(píng)，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同时国内社(shè)融超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利好贵金属，但是美元指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白银走势(shì)，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属大幅(fú)回落等因(yīn)素综合(hé)影响下，白(bái)银高(gāo)位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低(dī)位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策(cè)收(shōu)紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注调(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵diào)整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核(hé)心建议。

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