个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入为(wèi)期(qī)一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进(jìn)行推(tuī)进(jìn)。据人力资源和社会保障部数(shù)据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个人养(yǎng)老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品的(de)紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个(gè)人养老金业务(wù)试点推行半年之际，中国(guó)基金报记(jì)者深入多家券商，了(le)解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业(yè)务正在获得更多(duō)证券公(gōng)司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新(xīn)名(míng)录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家(jiā)，平(píng)安证券、安(ān)信证券(quàn)及中信滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(xìn)证券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力(lì)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务也成为大(dà)型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及(jí)渠(qú)道，与基金(jīn)投(tóu)顾(gù)服务结合，试点券商(shāng)充(chōng)分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资的产品主要(yào)有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销售养老保险，大(dà)多数试(shì)点券商将(jiāng)视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点(diǎn)开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金(jīn)基金销售(shòu)资格(gé)，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务负(fù)责人向中国基(jī)金报记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前(qián)已基本(běn)实现(xiàn)了(le)养(yǎng)老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出(chū)，从客(kè)户服(fú)务(wù)办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客户更愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰富的机(jī)构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品(pǐn)货(huò)架能够带给客(kè)户(hù)更好的服务办(bàn)理(lǐ)体(tǐ)验，产品(pǐn)布(bù)局(jú)的“全(quán)面”是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部(bù)分客户对(duì)于金融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老金可(kě)投资(zī)的产品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各家机构(gòu)需要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨(jǐn)地研(yán)究每类产品的特性(xìng)；结合存量客户的个性化画像和客(kè)户特点，为客户提(tí)供切实(shí)可行的(de)产品评估体(tǐ)系和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开(kāi)户渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才(cái)能取出，这(zhè)每年12000元自然是(shì)需(xū)要在账(zhàng)户内充分利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者(zhě)选择到适合自(zì)己的产(chǎn)品(pǐn)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的投顾力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)拥有近万名(míng)高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适(shì)合自身(shēn)的养老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合的(de)方式(shì)，注重(zhòng)交流和(hé)体验(yàn)，为客户提(tí)供(gōng)有温度的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养老金(jīn)业务时曾介绍，其(qí)结(jié)合个人养(yǎng)老金基金特点，细(xì)化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司(sī)治理水平(píng)、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合(hé)优选”、“养老专家(jiā)”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特色养老(lǎo)金基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优(yōu)势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行(xíng)召(zhào)开的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计开立个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于(yú)建(jiàn)设(shè)银行和工商银(yín)行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布(bù)投资者(zhě)通过(guò)其渠道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平台上(shàng)仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资(zī)金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时开展了(le)基金交易业务、保险交易业务(wù)和理(lǐ)财交易业务。

　　与大(dà)型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个(gè)人养老金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数(shù)量难(nán)以比(bǐ)拼，但(dàn)券商(shāng)发力个(gè)人养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券商在推(tuī)广个(gè)人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金业务从引导客户形成科学养老理财(cái)观念的长远视(shì)角出发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优(yōu)选(xuǎn)、再(zài)到组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专业资配(pèi)服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)一(yī)站式解(jiě)决(jué)方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户(hù)管理、资(zī)产配置(zhì)、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位服务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也(yě)是部分券商开(kāi)拓(tuò)个人(rén)养老金业务的解决方案(àn)。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于(yú)对个(gè)人(rén)养老金目标(biāo)客群的深(shēn)入研究，将开(kāi)发大(dà)中型企业作为(wèi)个(gè)人养老(lǎo)金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方(fāng)向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全国(guó)广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券协同(tóng)系(xì)统(tǒng)内成(chéng)员公(gōng)司(sī)开(kāi)展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个(gè)人养老金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办理业务路上花费的(de)时间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个(gè)人(rén)养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代(dài)销个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半年(nián)，相(xiāng)关产(chǎn)品的收(shōu)益(yì)率和回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满(mǎn)足养老诉求(qiú)等问题，持续成(chéng)为市(shì)场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已(yǐ)然成为券商财(cái)富管(guǎn)理转型的核心方(fāng)向之(zhī)一。通过(guò)不(bù)断完(wán)善客户(hù)服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富(fù)管理业(yè)务高(gāo)质量(liàng)发展，券商在业务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人士表示，在客户(hù)分类服务(wù)方面，会根据国家政(zhèng)策选择社(shè)保(bǎo)关系在先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对(duì)理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户会(huì)随着试(shì)点扩大(dà)和客户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注企事业(yè)单位(wèi)员(yuán)工，特别(bié)是大中型城市具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定(dìng)投资意(yì)识和财务认知；这类人(rén)群对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老金(jīn)是一(yī)个增量市场，对(duì)证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以(yǐ)全市场覆(fù)盖(gài)。证券公司(sī)可(kě)以通(tōng)过投研(yán)优势和专(zhuān)业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老金投(tóu)资计划。此外，证券公司可(kě)以通(tōng)过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应(yīng)对(duì)投(tóu)资组合(hé)净值的(de)波动，引(yǐn)导客户(hù)持(chí)续(xù)参与(yǔ)养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负(fù)责人表示(shì)，会针对不同(tóng)风险承受能力(lì)、不同年龄结(jié)构(gòu)和不同资金体量制定(dìng)个性化养老策略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无(wú)需(xū)开(kāi)户(hù)）提(tí)供符(fú)合监管部门(mén)要求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括养老计算器、个(gè)性(xìng)化的补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告以及(jí)养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁认(rèn)为，证券(quàn)公司需要(yào)有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资(zī)源投入，通过教育(yù)和陪伴(bàn)，提高客户对个(gè)人养老金的(de)认知(zhī)。走进企事(shì)业单(dān)位(wèi)，通过上门服务的方(fāng)式触(chù)达企业和客(kè)户，举办专题(tí)讲座、在(zài)线研(yán)讨会和投资教育活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重(zhòng)要性、投(tóu)资策略和(hé)长期(qī)规划，激发客户(hù)对个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个(gè)人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如(rú)节税(shuì)计算器(qì)），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引(yǐn)入(rù)智能科(kē)技和人(rén)工智能(néng)技术(shù)，通(tōng)过数据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受(shòu)能(néng)力(lì)、资产(chǎn)状况和(hé)目(mù)标退休年限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则(zé)表示(shì)，可以通过“人(rén)+科技”，在大(dà)数(shù)据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对不同养老诉(sù)求(qiú)的客户达成(chéng)“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行(xíng)半(bàn)年(nián)七成收益告(gào)负

　　客(kè)户(hù)体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足(zú)真正的(de)养老(lǎo)诉求？这些问题都是(滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址shì)投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)的整体(tǐ)收益水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市(shì)场149只公(gōng)募(mù)养老基(jī)金产(chǎn)品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好的(de)有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以(yǐ)来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万(wàn)家(jiā)、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了(le)满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否则(zé)将违(wéi)背客(kè)户通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人(rén)介绍(shào)，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的4类产品风(fēng)险(xiǎn)收益特点明(míng)显，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的类别更(gèng)侧(cè)重资产增值(zhí)；但同时，每个类别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同时又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来(lái)看(kàn)，低波低回撤对(duì)于离退休时(shí)点(diǎn)较(jiào)近的投资(zī)者比(bǐ)较合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对(duì)于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投资者也(yě)是可(kě)以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周期看也能满足(zú)客户养(yǎng)老类资金的保(bǎo)值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态(tài)适配(pèi)的产(chǎn)品评(píng)价(jià)体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同(tóng)类(lèi)或者同策略产品(pǐn)进(jìn)行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合(hé)适(shì)的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自(zì)身投(tóu)资(zī)目标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品(pǐn)。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通(tōng)过严(yán)格控制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低产品波动，带(dài)给(gěi)客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大(dà)于(yú)70％，即(jí)可维(wéi)持退休前(qián)的生活水(shuǐ)平(píng)，养老(lǎo)金投资的增值(zhí)功能也(yě)是一个重要(yào)考量。由(yóu)于个人养老(lǎo)金取用(yòng)需要达(dá)到年龄等条件，投资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可(kě)以配置一定高比(bǐ)例(lì)资金在权(quán)益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养老金(jīn)产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的(de)养老需求(qiú)。站(zhàn)在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资(zī)回报(bào)，资产配置(zhì)不(bù)可(kě)或(huò)缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同(tóng)收益(yì)特(tè)征、低相关性的(de)金融资产，有助于(yú)实(shí)现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足(zú)投资者的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养(yǎng)老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机构都可参与(yǔ)到为客户(hù)提供(gōng)个人养老基金服务，几(jǐ)类机构(gòu)优势(shì)互(hù)补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每(měi)家机构可以根(gēn)据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好(hǎo)有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方面诉求：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增(zēng)加可(kě)为客户(hù)提供的养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规(guī)性(xìng)，为不同的客(kè)户提供(gōng)基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金相关(guān)业(yè)务负责人提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在券商端参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在(zài)银(yín)行端、个税端进行一(yī)系列前序操(cāo)作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较为(wèi)单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更丰富的个人(rén)养老金配置方案(àn)。未来期待能(néng)够从政策端(duān)进(jìn)一步简化(huà)投(tóu)资者的(de)办理流(liú)程(chéng)，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化(huà)个人养老金(jīn)品种的引入和研发(fā)上的政策支(zhī)持(chí)，丰(fēng)富(fù)客户(hù)多元化的(de)投资(zī)选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退(tuì)税的开始，不少人(rén)发现自己的退税比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺(cì)激了不(bù)少本来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今(jīn)年(nián)3月底，个(gè)人(rén)养老金参加人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相比，短(duǎn)短的一个月的(de)时间(jiān)里，增加了500万(wàn)户，开户速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的(de)结果来看，个人养老金产品的收(shōu)益率远低于预(yù)期，是大多人不(bù)愿意入金的主要(yào)原因。而(ér)选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活(huó)，既(jì)需要了解客户的经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业(yè)务人员及其所(suǒ)在机构有比较专业且(qiě)综合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家(jiā)庭(tíng)养老的(de)全(quán)面需(xū)求，还需要结合其他(tā)商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的(de)应急(jí)资金需(xū)求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开户热投资(zī)冷”滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰(fēng)富(fù)，但是“开户热投(tóu)资冷”的(de)现象没有(yǒu)随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金(jīn)融(róng)论坛(tán)上表示(shì)，目前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户(hù)人数占(zhàn)基本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占建立(lì)账户(hù)人数比(bǐ)例(lì)低；产品供应不(bù)均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总(zǒng)局出(chū)手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局已(yǐ)向业内就(jiù)关于促进(jìn)专属(shǔ)商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点业务(wù)转(zhuǎn)为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商(shāng)业养老保险转为常态化(huà)业(yè)务，参与该项业(yè)务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型(xíng)、进(jìn)取型两种风(fēng)格账(zhàng)户(hù)供客户选择。据各家保险公司(sī)披露的专属商业(yè)养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个(gè)人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼(hū)吁从产品设计端解决(jué)“开户热投资(zī)冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投(tóu)资(zī)风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的收入(rù)补(bǔ)充来源(yuán)、对(duì)冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄(líng)人(rén)群储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)初心，必须切实从客户(hù)需求出发(fā)；养(yǎng)老金融产品的(de)设计理念，必须(xū)紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让(ràng)利于(yú)民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期(qī)正确的(de)事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提(tí)供商，可(kě)以(yǐ)与产品发(fā)行人（或管理(lǐ)人(rén)）合(hé)作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望(wàng)能参与到(dào)具体的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的(de)经(jīng)验，未(wèi)来(lái)除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增加底(dǐ)层可(kě)投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投资者的可(kě)选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁(cái)张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说(shuō)，参与者可(kě)以直接在开户的(de)时候做投资(zī)选择。这样(yàng)在开(kāi)户(hù)的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能(néng)面临的流动性问(wèn)题，长城人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金(jīn)融工具(jù)来解决(jué)客(kè)户(hù)对短(duǎn)期资金的(de)需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以(yǐ)外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银(yín)河(hé)证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品(pǐn)中心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉(sù)记者，目前，银(yín)河证券已根(gēn)据在职(zhí)群体(tǐ)养老(lǎo)规划的(de)长期性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出(chū)多(duō)层次、多(duō)元化、个性(xìng)化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于(yú)个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金(jīn)、增(zēng)额(é)终身寿(shòu)等不(bù)同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务中的企业年金(jīn)业务，银河(hé)证券还(hái)上(shàng)线(xiàn)了自研(yán)的年金(jīn)综合(hé)评价(jià)系(xì)统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净值(zhí)与持股比例等数(shù)据，结合公募(mù)基金、股市(shì)债市数据，展示客户委托年金(jīn)组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利用年金机(jī)制(zhì)间接服(fú)务(wù)背后(hòu)的企业员(yuán)工和(hé)机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中心已为部(bù)分省市提(tí)供职业年(nián)金的组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划(huà)结合机构条线业(yè)务规划为央企(qǐ)与国企提供(gōng)企业(yè)年金组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告(gào)诉记(jì)者，公司(sī)自(zì)主开发建(jiàn)设部署的年金(jīn)综(zōng)合评价系统(tǒng)及研(yán)究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合(hé)金融服务(wù)体系均是公司积(jī)极响应国(guó)家养老发展战(zhàn)略而推(tuī)出的(de)新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司(sī)已初步建立了个(gè)人养老金及(jí)个(gè)人养老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个(gè)人(rén)养老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有不少开(kāi)户(hù)人在我们介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的(de)普及(jí)度(dù)和客(kè)户(hù)认识程度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型银(yín)行的(de)客户(hù)经理林(lín)漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因为(wèi)不知道如何选择产品或者有(yǒu)其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会(huì)再用PPT或者(zhě)是纸质资料(liào)向客户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年(nián)，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何？从业人员(yuán)在(zài)具体实(shí)操过(guò)程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区(qū)几家银(yín)行网(wǎng)点(diǎn)和(hé)券商营业(yè)部，了(le)解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公(gōng)共(gòng)服务(wù)平台数据可知，个(gè)人(rén)养老金制度(dù)经过(guò)半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数(shù)方(fāng)面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财(cái)富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记(jì)者(zhě)：“很多客(kè)户(hù)都对个人养老金业(yè)务(wù)热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人(rén)咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来(lái)了解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年(nián)龄(líng)段(duàn)、均(jūn)已(yǐ)购买(mǎi)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注(zhù)的问题“焦点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来(lái)，她每年都将(jiāng)收入(rù)的一(yī)部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)后，就分一(yī)部分在个人养老金账户中，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长(zhǎng)期也不会影响她(tā)未来的生活质量，并(bìng)且放(fàng)进个人养老金账(zhàng)户(hù)是在基本(běn)养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的(de)就(jiù)是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优惠(huì)，直(zhí)接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他(tā)们在日常(cháng)介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的(de)不同需(xū)求(qiú)和想法，进而更好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取得进展的同时，还(hái)有不少已(yǐ)经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万(wàn)人开通(tōng)了个人(rén)养老金(jīn)账户，但完成资金(jīn)存储(chǔ)的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养(yǎng)老金业务的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些客户开(kāi)了户(hù)但(dàn)没存储(chǔ)的主要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客户则是(shì)认为在个人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非专门设(shè)计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四(sì)类(lèi)产品，即使不通过个(gè)人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商(shāng)从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈到(dào)了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财(cái)、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻求更低(dī)风(fēng)险等(děng)级(jí)的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求(qiú)当(dāng)然也需要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和经济状况才是更重要的。

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