财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的(de)定价(jià)利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的(de)名义，要求公司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(z姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛hěng)是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本(běn)，加强行业负债质(zhì)量(l姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛iàng)管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公(gōng)司负债(zhài)成(chéng)本(běn)情况，以及降低责任准备金评(píng)估利(lì)率对公司和行业的(de)影响，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变(biàn)化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参会的保险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参(cān)会的一位总精算(suàn)师(shī)表(biǎo)示，各险姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛企基本就降低责(zé)任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识(shí)，有公司(sī)建(jiàn)议分(fēn)阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普通型长期(qī)年(nián)金的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方(fāng)案还有待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示(shì)，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比例稳(wěn)步(bù)提(tí)升，其(qí)他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持(chí)续回落(luò)，股票和基金投资(zī)比(bǐ)例基(jī)本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优质(zhì)非(fēi)标(biāo)资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市(shì)场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队(duì)此前(qián)曾(céng)表示(shì)，短(duǎn)期(qī)来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作难(nán)以避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟随评(píng)估利(lì)率下(xià)行(xíng)，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美(měi)国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其(qí)中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对(duì)利率敏(mǐn)感的(de)低利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要(yào)通过(guò)调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利(lì)差损风(fēng)险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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