分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人(rén)提(tí)出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产规模较大(dà)或者投资(zī)者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天弘余林心如生肖，林心如生肖属什么额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和产品合(hé)规(guī)性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新规一(yī)脉(mài)相承(chéng)，都是(shì)为了提升资(zī)管机(jī)构(gòu)的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货(huò)币市场基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市值不得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一商业银行(xíng)发行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平均剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接(jiē)受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超(chāo)过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币市(shì)场基(jī)金各(gè)类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对(duì)预案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应(yīng)对(duì)预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施(shī)对(duì)于(yú)投资者有(yǒu)什(shén)么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例(lì)如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全(quán)化(huà)程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布(bù)的重点货(huò)币(bì)基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场(ch林心如生肖，林心如生肖属什么ǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

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