“非(fēi)农(nóng)之(zhī)夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏(mǐn)感的两(liǎng)年(nián)期美债(zhài)收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上(shàng)；美(měi)元(yuán)指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换(huàn)合(hé)约定价显示，投资者预(yù)期(qī)的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计(jì)未来两次会(huì)议期间(jiān)将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月加息的几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓加息当(dāng)天(tiān)以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来(lái)收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来(lái)首(shǒu)次累跌，市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业(yè)人(rén)数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产部(bù)门就(jiù)业(yè)稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场(chǎng)的(de)反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业(yè)中(zhōng)非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三个月就(jiù)业(yè)人数(shù)减少，与制造业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时(shí)她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出就业市场边(biān)际降(jiàng)温(wēn)的更多(duō)迹(jì)象(xiàng)，5月(yuè)失业(yè)人数增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的(de)增(zēng)加，失业率预计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的(de)失(shī)业(yè)率水平基(jī)本(běn)是60年(nián)代(dài)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在失(shī)业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)和官(guān)方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压(yā)力(lì)开始(shǐ)降温(wēn)，5月工(gōng)资增(zēng)速环比回落至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资(zī)对通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓解(jiě)后，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会议“按(àn)兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布(bù)的5月美(měi)国(guó)通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力(lì)较大时继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场(chǎng)步(bù)入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附(fù)近(jìn)偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人(rén)士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可(kě)能会(huì)宣(xuān)布进一步减产，以提(tí)振原油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能在会议上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味(wèi)着更多的不确定性，结(jié)果仍然(rán)不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅成员国之(zhī)间相互(hù)争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的(de)市场(chǎng)份额，这也让分析(xī)师们(men)左右为难(nán)。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过这些行动都(dōu)未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能源(yuán)大臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙(shā)特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不(bù)可能减(jiǎn)产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能会在(zài)年底(dǐ)前自行(xíng)回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议(yì)之(zhī)前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应(yīng)该低估沙(shā)特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希(xī)望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更(gèng)加(jiā)平(píng)衡。他(tā)似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的(de)可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导(dǎo)致(zhì)原(yuán)油价(jià)格(gé)在(zài)六个(gè)月内从逾(yú)140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙尼亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布(bù)会(huì)上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不(bù)是(shì)因为不想，而(ér)是(shì)因为目前很难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合作(zuò)伙伴(bàn)听(tīng)到(dào)声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多(duō)安全保障，乌(wū)克(kè)兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上(shàng)，直到(dào)乌克(kè)兰能(néng)真正获得安(ān)全(quán)保证，有资格成(chéng)为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人(rén)士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不(bù)会出席7月举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北(běi)约的准备，基辅(fǔ)正在(zài)等(děng)待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入(rù)北约一事，法国、德(dé)国(guó)等北约(yuē)国家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北约(yuē)应(yīng)该(gāi)在近期(qī)内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他(tā)一(yī)些北约成员国也不希望乌克(kè)兰(lán)迅速成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安全(quán)保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下(xià)，大宗(zōng)商品市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏观(guān)层面来看，美(měi)国(guó)债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本(běn)月(yuè)会议或暂停加息的(de)预(yù)期推动(dòng)下(xià)，美元指数回落至一(yī)周低(dī)点，对风险资产(chǎn)的(de)压制减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了(le)市场情(qíng)绪，同时市场也在翘(qiào)首等待(dài)新一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪回(huí)暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价(jià)格表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国(guó)内天(tiān)胶(jiāo)市场(chǎng)利(lì)好支撑(chēng)疲(pí)软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来(lái)，天(tiān)然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾(zāi)消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意(yì)社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月(yuè)上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意社(shè)商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破，行(xíng)情(qíng)维(wéi)持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市(shì)场传言称国储今年将(jiāng)收(shōu)储10万(wàn)吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未(wèi)得(dé)到证实，市(shì)场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前(qián)云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一季(jì)交割品博弈仍然激烈(liè)。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征表(biǎo)示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息(xī)息相关。他(tā)指出，国储收储的政治(zhì)、战略(lüè)意义(yì)大(dà)于经(jīng)济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料，是关系国计民生(shēng)、国(guó)防安(ān)全(quán)的重(zhòng)要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中国的(de)天然橡(xiàng)胶的(de)自(zì)给(gěi)率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在(zài)当(dāng)前(qián)诡谲多(duō)变的国(guó)际(jì)政治(zhì)格(gé)局中，对天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其(qí)实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储(chǔ)量为(wèi)10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货(huò)交(jiāo)割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求几(jǐ)无(wú)影响。但(dàn)是如果收(shōu)储的对象是(shì)交割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产量(liàng)不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相当全年交割(gē)品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大(dà)的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成立(lì)，根据交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的(de)供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言(yán)乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来(lái)，然而(ér)天(tiān)胶(jiāo)下游需(xū)求并未(wèi)有(yǒu)趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师胡华(huá)钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云(yún)南(nán)天然橡胶产区加速恢复(fù)开割，预(yù)计6月中旬全(quán)面开(kāi)割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南(nán)天(tiān)然(rán)橡胶产区也全(quán)面(miàn)开割，目前主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差(chà)变好。但是(shì)由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不(bù)高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积(jī)极(jí)性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端(duān)将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积(jī)开割，原(yuán)料数量逐步增加。同(tóng)时(shí)根据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季(jì)节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍(réng)然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象不会是(shì)引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端(duān)来看，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院能化(huà)高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极(jí)性(xìng)尚可。而(ér)内(nèi)销市(shì)场(chǎng)需求表现依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库(kù)存为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单(dān)充足(zú)，加之内(nèi)销(xiāo)订单缺货现象仍存(cún)，企业排(pái)产积极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过(guò)全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加大，为控制(zhì)成(chéng)品库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢(gāng)胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于(yú)供需(xū)两弱的格局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需求分歧较大(dà)。“主要(yào)是不同的市场主体(tǐ)预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体来说此前市场对今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮(lún)胎开工(gōng)、产量和出口同比数据(jù)还是(shì)不错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是从(cóng)汽(qì)车(chē)行业来看(kàn)，由于汽车(chē)刺激政策退出(chū)，今年(nián)国内汽车(chē)市(shì)场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价(jià)格战等(děng)负(fù)面消(xiāo)息较(jiào)多(duō)，市场总体上(shàng)偏悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持(chí)续攀(pān)升，有些人认(rèn)为是国(guó)内(nèi)需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致(zhì这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊)的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息进程，以及美国(guó)银行(xíng)危机(jī)和美债上(shàng)限问(wèn)题等(děng)。看向下半(bà这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊n)年，他认为天然(rán)橡胶基(jī)本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气(qì)和轮(lún)储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比如美联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确(què)方向，主要跟随(suí)宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少(shǎo)，包括(kuò)今年交(jiāo)割(gē)品的数(shù)量。我们中期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后(hòu)市预计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没(méi)有天气影(yǐng)响的情况下，后续(xù)主导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半(bàn)导体短缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需(xū)走弱也(yě)导致(zhì)海外货源涌入国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构成压力(lì)。内需(xū)方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一(yī)波反弹行(xíng)情这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊(qíng)，但节后(hòu)市场从交易预期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因(yīn)此持续(xù)承压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能(néng)刺(cì)激有效的去库和资(zī)金再(zài)次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续(xù)还需继续关(guān)注天气端是否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行(xíng)情(qíng)。（有(yǒu)删(shān)减）

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