券商(shāng)今(jīn)年一季(jì)度业绩“妥了”，基于股市良好(hǎo)表现以及去年较低(dī)的基数，行业业绩全面爆发。券(quàn)商板块也在(zài)周五呈现集体大涨(zhǎng)行(xíng)情。

　　4月(yuè)28日，又(yòu)有(yǒu)17家券(quàn)商或上市主体披露一(yī)季报，至此51家上(shàng)市券商(shāng)或上(shàng)市(shì)主体一季报悉(xī)数披露(lù)，券商整体一季度(dù)表(biǎo)现(xiàn)较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利增速较(jiào)为显(xiǎn)著的有20家，净(jìng)利(lì)增1倍乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一(yī)季(jì)度归(guī)母净利排名，新的十大分(fēn)别是中信证券(quàn)（54.17亿元(yuán)）、华泰(tài)证券（32.45亿元(yuán)）、国(guó)泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿(yì)元(yuán)）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中国但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思银河(hé)（22.49亿(yì)元）、广发(fā)证券（21.57亿(yì)元）、东方财富(fù)（20但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思.29亿(yì)元）。简单算(suàn)数(shù)平均计算，中信(xìn)证(zhèng)券一季度“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市对券(quàn)商(shāng)一(yī)季(jì)报的优秀表现给予了正面回应，4月(yuè)28日(rì)，证(zhèng)券板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股(gǔ)收红(hóng)，其中35只涨幅(fú)超2%；华西证(zhèng)券、中国银河盘(pán)一(yī)度(dù)涨停，二(èr)者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳(yáng)线，累计涨幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家上市券(quàn)商或上市主(zhǔ)体中，50家归母净(jìng)利同比增速为(wèi)正(zhèng)，其中20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一(yī)季度(dù)归(guī)母净利增速超过10倍(bèi)的有2家券商及(jí)1家上市主体，分别(bié)是长江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证券(quàn)母公司国投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有2家，分(fēn)别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的(de)有3家，分别是兴(xīng)业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有4家，分别(bié)是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家(jiā)，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外(wài)，一(yī)季度归母净利(lì)扭亏(kuī)为盈的券商多达9家，分别是天风证券、华西证券、东北证券、西(xī)部证券(quàn)、西南证券、红(hóng)塔(tǎ)证券、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券(quàn)商(shāng)股净利润同比增速为负值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营收均出现下滑(huá)，公司一季报(bà但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思o)显(xiǎn)示，报告期内公司实现(xiàn)营业总(zǒng)收入为(wèi)2.43亿元，同(tóng)比下(xià)滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券(quàn)商的增速不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但(dàn)头部券商的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)同(tóng)样(yàng)具有可圈(quān)可(kě)点之处。

　　同(tóng)比增速(sù)超过五成(chéng)的(de)头部券商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部券商及增(zēng)速(sù)为(wèi)华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的(de)稳定性(xìng)。

　　此外，上市公司指南针在(zài)一季(jì)报中透露(lù)，2023年(nián)一季度(dù)麦高证券经(jīng)纪(jì)业务开展取(qǔ)得一定成绩，但(dàn)营业利润仍未实(shí)现盈利，一定程度上拖累了公司(sī)整体。

　　十(shí)余家券商(shāng)营收(shōu)增一(yī)倍以上

　　一(yī)季度营收规模增速方面(miàn)，51家券商(shāng)中(zhōng)44家同比(bǐ)增速(sù)为正、7家增速为负(fù)，同比(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证(zhèng)券(quàn)增速领衔，其(qí)今年一季度同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期营收不足亿元的低基数有关，其(qí)今年一季度营收规模为7.38亿元(yuán)，去(qù)年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度(dù)营收增(zēng)速超过(guò)2倍的有2家券商，分别(bié)是天风证券(quàn)（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分别(bié)是(shì)财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收(shōu)增(zēng)幅接(jiē)近(jìn)1倍，分别是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下(xià)滑幅度较大，分别是(shì)国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收(shōu)下滑的(de)券商或上市(shì)主体分别是中(zhōng)银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排(pái)名前(qián)十券商(shāng)分别是中信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿(yì)元）、申万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商(shāng)中(zhōng)，海(hǎi)通证券营收同(tóng)比增幅最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较高的(de)增速杀入营(yíng)收排名前十，其一季(jì)度(dù)营收同比(bǐ)增(zēng)57.37%，招商证券反而被挤出前十(shí)，招商证券(quàn)一季度营收增(zēng)速(sù)为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投营收(shōu)增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报高增

　　自营业务(wù)驱(qū)动行业业绩高(gāo)增(zēng)，这一(yī)观点被卖方研究(jiū)普遍(biàn)认可。

　　开源证券在(zài)解读(dú)东方证券一季报时(shí)称(chēng)，东方(fāng)证(zhèng)券自营投资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损6.4亿元，改善明(míng)显，期末金融资产规模(mó)为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季(jì)报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中(zhōng)信证券加大杠(gāng)杆经营投资致使(shǐ)利(lì)息(xī)支出有所(suǒ)增(zēng)长，市场回(huí)暖下投(tóu)资业务表(biǎo)现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元(yuán)。凭借(jiè)卓越的创新业务能力，看好公司在政策放松(sōng)预期下实(shí)现估(gū)值提(tí)升。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)在关于国金证券的研报中称，自营投资(zī)成为影响国金证券业绩核(hé)心因素，一季度自营(yíng)业务(wù)收(shōu)入提升至7.16亿元(yuán)，自公(gōng)司完(wán)成再融资后，公司金(jīn)融投资规模稳步提(tí)升420亿(yì)元较去(qù)年(nián)底增加11%。

　　西部(bù)证券认为，自(zì)营投资成为影(yǐng)响券商(shāng)业绩的(de)核心(xīn)，预(yù)期将在(zài)一季(jì)度(dù)迎来(lái)反转。投(tóu)资业(yè)务方面，下半年重点关(guān)注差异(yì)化监管(guǎn)的措施落(luò)地(dì)，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期将是(shì)券商(shāng)业(yè)绩大幅修复的一(yī)年，尤其(qí)是受到(dào)自营(yíng)业务冲击大的公司预期将在年(nián)内实现(xiàn)较大幅度的改善(shàn)。

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