5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等(děng)板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的(de)金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股(gǔ)同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月(yuè)份的(de)投资方向做(zuò)了(le)预判(pàn)，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们(men)对五(wǔ)月(yuè)的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批(pī)多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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