财联(lián)社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离(lí)瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并(bìng)近两个(gè)月后，与(y足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务ǔ)这次事件有(yǒu)关的(de)一(yī)个(gè)重要(yào)问题终(zhōng)于尘埃落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家(jiā)买方(fāng)机构、卖方银(yín)行(xíng)和做市商组成的委员会一(yī)致投票通过了上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没(méi)有出现在投票的(de)清(qīng)单上。

　　具体来说(shuō)，提出这个问题的市(shì)场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级债）具(jù)有(yǒu)同(tóng)等地位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先一致(zhì)裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的信贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的(de)排名条款和担保条件，次(cì)级债的(de)持有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权(quán)人。同(tóng)时在(zài)2014年(nián)的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款资金做(zuò)出任(rèn)何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交易中(zhōng)，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发了(le)大(dà)量(liàn足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务g)此类债券持有人的诉讼。一些投(足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务tóu)机者也(yě)在(zài)市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场较为常见的金融(róng)衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用是(shì)在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于(yú)参考资产的(de)面值减去违(wéi)约后的(de)市场价值。各(gè)个(gè)区域(yù)的(de)信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责决定(dìng)在这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的(de)信贷(dài)事件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托和清算(suàn)公司(sī)（DTCC）的(de)数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债务相(xiāng)关(guān)的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞(ruì)信预计(jì)将造成(chéng)170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的(de)损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购(gòu)资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战(zhàn)略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在(zài)今年2月得出“不宜(yí)收购(gòu)”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上周宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加入(rù)瑞(ruì)银集(jí)团的(de)董事会，同时在(zài)“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务