自4月(yuè)下旬(xún)高点(diǎn)回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场(chǎng)内资金在(zài)科(kē)创板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来(lái)，场内(nèi)资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性(xìng)价(jià)比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成(chéng)为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块(kuài)业绩变(biàn)化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一(yī)致预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍(réng)有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可(kě)以享受(shòu)行业和公司(sī)的长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济(jì)产(chǎn)业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金(jīn)净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)自2022年(nián)四季度(dù)至2023年(nián)一(yī)季度价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过(guò)于(yú)求周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存储(chǔ)芯获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来(lái)存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资(zī)者需(xū)要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二(èr)季(jì)度及(jí)二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下(xià)半(bàn)年硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断(duàn)，半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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