看看周末有(yǒu)哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀(zhàng)升温警报

　　标普(pǔ)全球周五公(gōng)布的4月美(měi)国制造业Markit PMI意外重回(huí)荣枯分水岭50上方，和服务业PMI均不降反(fǎn)升(shēng)，分别(bié)创半年和一年来新高，综合PMI超预(yù)期(qī)强(qiáng)劲，创去年(nián)5月以来新高。其中的分项指数释放价格压力再度升温(wēn)的警报信号：4月购进价格创去年(nián)11月以(yǐ)来新(xīn)高，出厂(chǎng)价格创(chuàng)去年9月以来新高(gāo)。

　　标普全球的经济学家在点评PMI时(shí)警告，CPI可能上升(shēng)，或者(zhě)至少一定程(chéng)度居高不(bù)下。PMI数(shù)据重燃价格压力的通胀担忧，数据(jù)公布后，美(měi)股承压(yā)下行，主(zhǔ)要美股指(zhǐ)盘(pán)中集体下跌；美(měi)国国债价格跳水、收(shōu)益(yì)率盘中(zhōng)拉升，对利率更敏感的(de)2年期美(měi)债收益(yì)率(lǜ)一度(dù)较(jiào)日内(nèi)低位回升(shēng)10个基点；PMI公(gōng)布前曾逼(bī)近(jìn)周四所创一(yī)年来(lái)低谷的美元(yuán)指(zhǐ)数迅速抹平日内跌幅(fú)转涨(zhǎng)，刷新日高。

　　在美联储官员(yuán)最近(jìn)一再表态(tài)支持继续加(jiā)息后，黄金大(dà)幅回(huí)落，本月内首次收(shōu)盘失(shī)守2000美元/盎(àng)司心理关(guān)口，连续第二周(zhōu)因周五回(huí)落而全周累计(jì)由涨转跌；工业金属总(zǒng)体继续下挫，在中国公布3月精(jīng)炼(liàn)铜(tóng)产量同比增(zēng)长9％、增至创(chuàng)纪(jì)录高位后，市场开始担心(xīn)中国的进口(kǒu)铜(tóng)需(xū)求，加之(zhī)全周经(jīng)济增长前(qián)景的担忧，伦铜连跌3日，同(tóng)样3连(lián)阴的伦锌(xīn)跌至5个(gè)月低谷，伦锡虽(suī)然继续回落(luò)，但凭借周(zhōu)一大涨，全周仍累涨。原(yuán)油周五反(fǎn)弹，但经济前(qián)景的(de)担忧压(yā)顶，未能延续(xù)一个月来累计(jì)涨(zhǎng)势(shì)，汽(qì)油全周跌幅更大，其受到美国能源部公(gōng)布上周库存不(bù)降反增打击(jī)。

　　通胀严重！阿(ā)根廷中央银行加息300基点

　　当地时间周(zhōu)四（4月20日），阿根廷中央银行宣布将基准利率由(yóu)78％上调至81％，加(jiā)息幅度达300个基点，高于(yú)此(cǐ)前(qián)市场预期的200个基点。

　　这是阿根(gēn)廷央行今(jīn)年(nián)第二次大幅加息，今(jīn)年3月，该行也(yě)同样加息(xī)了300个基点，将基准利率从75％上调至78％。而在去年，这(zhè)家央行也已经(jīng)经历了多(duō)次加(jiā)息，总幅(fú)度达到了3700个基点。

　　阿根廷央行在周四的声明(míng)中表(biǎo)示，此(cǐ)次加息主要是由(yóu)于3月该国通胀加剧，央行未来将继(jì)续监测物价水(shuǐ)平、外汇市(shì)场和(hé)货币总(zǒng)量变化，以(yǐ)对利率政策(cè)做出进(jìn)一步调整。

　　上周公布的(de)数据显示，阿根(gēn)廷3月环比通胀(zhàng)率(lǜ)为(wèi)7.7％，是近20年来的最高环比增速；同比通(tōng)胀(zhàng)率达104.3％。根据通胀报(bào)告，在各类商品和(hé)服务中，餐厅酒店(diàn)消费、服装鞋履(lǚ)和烟酒等(děng)同(tóng)比价格变化最大，涨(zhǎng)幅均超过100％；通信、教育和交(jiāo)通运输等方面价格波(bō)动相对较(jiào)小。

　　通胀报告发(fā)布当(dāng)天，阿根廷(tíng)总统府(fǔ)发言人(rén)加(jiā)芙列拉·塞鲁(lǔ)蒂表示，3月通胀严(yán)重(zhòng)主要原因包(bāo)括国际大宗商(shāng)品价格受俄(é)乌冲突影响(xiǎng)上涨以及今(jīn)年初阿根廷发(fā)生(shēng)严重旱(hàn)灾等(děng)。另一项市场预期(qī)调查报告还(hái)显示，2023年阿根廷通胀率将(jiāng)达110％，而摩根大通认为这一数字可能会(huì)达到130％。

　　美国多地遭(zāo)恶劣天(tiān)气袭击，超1500万人面(miàn)临严重雷暴风险

　　当地(dì)时间4月21日，美(měi)国得克萨斯州在内的(de)多个地区持续遭到(dào)恶劣(liè)天气袭击，超过1500万人面临严重雷暴的风险。风暴(bào)预测中心表示，强(qiáng)雷暴会产生冰雹、狂风和龙卷风等天气状况，得州(zhōu)沿海(hǎi)地区到密西西比河谷地(dì)区(qū)，以及俄亥俄河上游到五(wǔ)大湖(hú)地区(qū)将受到影响，部分(fēn)地区的洪水威胁增加。得州圣(shèng)安(ān)东尼奥国际(jì)机场和奥斯汀-伯格(gé)斯特罗姆国际机场20日晚上因天气状况而临时停飞。此外(wài)，俄(é)克拉何马(mǎ)州(zhōu)19日遭受龙卷风(fēng)侵袭，共造成3人死亡(wáng)。俄克(kè)拉荷马州(zhōu)州长凯(kǎi)文·斯(sī)蒂特宣布(bù)该州部分地区进入紧急状态。

　　他(tā)宣布(bù)：竞选美国(guó)总统

　　4月21日，中新(xīn)网援引美联社报道，当地时(shí)间20日，美(měi)国保守派电台主持人拉里(lǐ)·埃尔德（Larry Elder）宣布，他(tā)将参加2024年的美(měi)国(guó)总(zǒng)统(tǒng)竞选。

　　据(jù)美国有线电(diàn)视新闻网（CNN）报道(dào)，在过(guò)去(qù)的几十年里，埃尔德一直(zhí)在(zài)媒(méi)体行业工(gōng)作，1993年，他开始主持自己的广播(bō)节(jié)目(mù)“拉里(lǐ)·埃(āi)尔德(dé)秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保守(shǒu)派中(zhōng)拥有(yǒu)了一批追(zhuī)随者。

　　低(dī)库存支撑棕(zōng)榈油近月价格(gé)

　　昨日，油脂期货继续下挫，棕榈油主力跌幅达4.9％，收于(yú)7080元/吨(dūn)；菜油主力收盘于8357元/吨，跌幅(fú)达4.9％；豆油主力收盘(pán)于7550元/吨(dūn)，跌(diē)幅达5.8％，跌(diē)破前低7558元/吨，创下逾两年新低。

　　申银万国期货油脂分(fēn)析师聂波(bō)表示(shì)，一方面，原油下跌较多，市场重回原油需求(qiú)逻(luó)辑，美国经济数据较差，市场预期经(jīng)济衰退，另外5月可能再度加息(xī)。另一方面(miàn)，国内经济(jì)处于弱复(fù)苏(sū)状态，油脂实(shí)际消费(fèi)偏弱。

　　据聂波介绍，2月印尼棕榈油产量环(huán)比减少0.26％，减(jiǎn)幅低于(yú)历史均(jūn)值(zhí)7.7％，2月印尼降(jiàng)雨偏少(shǎo)，产量(liàng)恢复(fù)潜力(lì)高。2月出口(kǒu)环比减少1.56％至290万(wàn)吨，出口减幅(fú)同样小于历(lì)史月(yuè)均(jūn)8.65％的减幅。2月份国际(jì)豆棕FOB价差还在200美(měi)元(yuán)/吨以上，促进棕榈油(yóu)出口(kǒu)，但是由于2月工作(zuò)日少，假期多，最终(zhōng)数量出现下滑。2月印(yìn)尼棕(zō洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害ng)榈(lǘ)油表观(guān)消(xiāo)费(fèi)略增至(zhì)181万吨。其中，生物(wù)柴(chái)油(yóu)消(xiāo)耗82万吨，高于1月的81万吨，食(shí)用和化工消费(fèi)增加(jiā)2万吨(dūn)至99万(wàn)吨。年初以来(lái)，印(yìn)尼生物(wù)柴油生(shēng)产需要补贴，1—2月月均产量低(dī)于110万千升（2023年(nián)目(mù)标1315万千升），生(shēng)柴端(duān)的需求(qiú)驱动(dòng)暂时略弱(ruò)。2月底印尼棕(zōng)榈油库存下(xià)滑至264万吨，库(kù)存偏低。马(mǎ)来西(xī)亚3月底棕榈(lǘ)油库存同样(yàng)偏低(dī)，导致近月(yuè)产地报价相对内盘(pán)偏(piān)强，近月(yuè)进口倒挂较多，远月倒挂(guà)少，4月到港预估17万吨，数量(liàng)少，国内持续去库存，棕(zōng)榈油5—9月差走扩至500元(yuán)/吨以上，而豆油套利盘压力更大(dà)，豆棕2309价差也达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马印(yìn)两国旱季明显，4月下旬印尼部分地区(qū)降雨略偏(piān)多，总体(tǐ)利于产量恢复(fù)，近期棕(zōng)榈果价格下(xià)跌(diē)也侧面(miàn)验(yàn)证，7月、8月厄尔尼诺的出现助于提高产(chǎn)量，国(guó)际(jì)豆(dòu)棕价差跌入负(fù)值，印度还有毛豆(dòu)油和毛葵油(yóu)各200万吨的免(miǎn)税额(é)度，斋月后(hòu)通常是(shì)需求淡(dàn)季，最近(jìn)印度(dù)也取消了棕(zōng)榈油订单。因此(cǐ)，短期棕榈(lǘ)油(yóu)低库存支撑价格，但中长期产地累库可能性(xìng)较(jiào)大。”聂波(bō)说。

　　银河期货油脂油料分析师(shī)陈界(jiè)正告诉期货日报记者，虽(suī)然近端因为斋月的(de)原因，GAPKI数据以及马(mǎ)来的MPOB数据(jù)的(de)超(chāo)预期(qī)去库继续(xù)支撑近(jìn)月价格，但是2月印尼(ní)产量位于历史同(tóng)期最高(gāo)位(wèi)，且(qiě)未来(lái)产区产量季节(jié)性恢(huī)复，国内、印度高库存，欧盟进口受到菜油供(gōng)应压力的抑制，远端的(de)产区产量(liàng)恢复(fù)以及(jí)出口走弱(ruò)较为明显，预计4—6月份将不(bù)断累(lèi)库。且豆棕FOB价差已经转负，POGO价(jià)差走(zǒu)高至(zhì)200美元以(yǐ)上，巴西(xī)大(dà)豆(dòu)的(de)集中出口(kǒu)，使得国际(jì)豆油(yóu)的供应(yīng)愈发充足，国(guó)内消费以及印度消费暂无明显增量，因此，当(dāng)前棕榈油远端继续维持逢高空配(pèi)思路(lù)。

　　国内方面，陈界正分析(xī)称，当前国内库存较高(gāo)，产区库(kù)存较(jiào)低，国(guó)内棕榈油(yóu)盘面偏(piān)弱(ruò)，因(yīn)此马盘(pán)涨幅明(míng)显大于国内(nèi)，远月进口利润倒(dào)挂维持在-300附近。但是(shì)4月18日给出了进口利润(rùn)，新(xīn)增8—9月买船6船(chuán)。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月份(fèn)全国共(gòng)进(jìn)口(kǒu)24度39万吨。近期消费疲软，去(qù)库(kù)不及预期，终端消费仅(jǐn)为弱复(fù)苏，虽然(rán)短期将会逐步去(qù)库，但未来产(chǎn)区压力逐步(bù)体现(xiàn)，预计进口利(lì)润将会逐步修复，国内也将会不断(duàn)买船，基差因此滞涨回调。

　　“此外(wài)，现货市(shì)场人气一般，成交不(bù)多(duō)，但(dàn)是到船(chuán)迟滞，令(lìng)港口(kǒu)去库存加快，基差暂稳(wěn)。由于4—5月份买(mǎi)船到(dào)港较少，上周港(gǎng)口库存继续小幅(fú)去(qù)库，现为81.3万吨左右，下周(zhōu)预(yù)计(jì)继续去库。后续(xù)需继(jì)续关注实(shí)际消费以(yǐ)及买船情况。”陈界正说。

　　菜油仍然缺乏上涨驱动(dòng)

　　本(běn)周，欧(ōu)洲菜油价格再度(dù)开启反(fǎn)弹，多个(gè)国家禁止(zhǐ)乌(wū)克兰出(chū)口(kǒu)粮食，价格(gé)冲击(jī)减弱(ruò)，进口加拿(ná)大(dà)菜籽榨(zhà)利同样亏损(sǔn)，菜豆(dòu)油2309价差(chà)扩(kuò)大至800元/吨左(zuǒ)右(yòu)，华东地区三(sān)级菜(cài)油和一级大(dà)豆油现(xiàn)货价差也扩大(dà)至240元/吨左右，但是自从菜豆油现货价差(chà)由负转正(zhèng)后(hòu)，菜(cài)油成交再度(dù)冷清(qīng)。

　　国泰君安期货(huò)农(nóng)产品分析(xī)师傅博表示，目前(qián)来(lái)看(kàn)，菜油仍然缺乏(fá)上涨的驱动。随着菜(cài)油现货价格跌至比(bǐ)豆油便(biàn)宜(yí)，以及(jí)目(mù)前(qián)菜油的累(lèi)库程(chéng)度还算正(zhèng)常，菜油的利空阶段性算(suàn)是交易充分了。但是，菜油的基本面并未转好(hǎo)。

　　“多个国家生物(wù)柴(chái)油政策执行(xíng)不及预期，对于植(zhí)物油消(xiāo)费增(zēng)速不(bù)会像(xiàng)之前(qián)那么高。欧洲菜籽将于6月开始(shǐ)收割，7月出口开始增多，增产背景(jǐng)下可能再度对价格产生冲击。”聂波说。

　　洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害陈(chén)界(jiè)正(zhèng)分析称，从国内的情况来看，菜油从2月中旬到现在已经拍储了3.8万吨。受(shòu)到菜籽(zǐ)集(jí)中到港(gǎng)的影(yǐng)响，上周压榨量为10万吨(dūn)，预计后续继续维持高位运行。因为进口菜油到港，以及压(yā)榨厂开机(jī)，预计(jì)后续(xù)库存(cún)将开始不断累积， 4—5 月每(měi)月菜籽到港约65万吨以上，未来整(zhěng)体的菜籽供应仍偏宽(kuān)松(sōng)。菜(cài)油(yóu)港口(kǒu)库存上周继续(xù)大幅(fú)累(lèi)积(jī)，现为33.4万(wàn)吨，预计下(xià)周将会继续累(lèi)库。

　　“从现在的采购情况来看，7—9月每个月的菜籽进口量要比3—6月少，但是每(měi)个(gè)月(yuè)维持(chí)在24万吨以上(shàng)的(de)水(shuǐ)平，而且菜油进(jìn)口(kǒu)量(liàng)预计会维持高位，特别是6—7月份的菜油进口量(liàng)预计偏大。此外(wài)，澳洲菜籽(zǐ)的进口仍然是个未知数(shù)，总体来看，菜油的供应并没(méi)有大幅收(shōu)缩(suō)的预期。同时，菜油的需求(qiú)还受(shòu)到棉(mián)油、玉米油等(děng)其他小油种的影(yǐng)响，菜油价格需要(yào)保(bǎo)持竞(jìng)争力(lì)，要维持(chí)和豆油的低价(jià)差来(lái)刺激需求。”傅(fù)博说。

　　展望(wàng)后(hòu)市，陈界正(zhèng)认为(wèi)，前期菜油(yóu)的(de)进口(kǒu)盘面(miàn)利润打开，未来菜油将(jiāng)不断(duàn)到(dào)港。欧洲受(shòu)到菜油供(gōng)应(yīng)压力(lì)的(de)影响，现货价格(gé)维(wéi)持弱势，进口端带(dài)动(dòng)国内盘面偏(piān)弱。全球菜籽(zǐ)供应恢复格(gé)局较为明确，后期国内的供应也会愈(yù)发宽松。近端菜油继(jì)续维持逢(féng)高抛空的思路。后续需(xū)要重点关注加拿大(dà)新一季菜籽(zǐ)播种生长情况。

　　傅博(bó)提示，一(yī)方面，要关注国(guó)际市场的菜(cài)籽和菜油供(gōng)应情(qíng)况，关注是否会(huì)有新增(zēng)供(gōng)应或者(zhě)上游成本端的变(biàn)化(huà)因素(sù)的影响；另一方面，要关注国内菜油的累库(kù)情况和国内豆油的价格，预计接下来一(yī)段时(shí)间，国内菜油价(jià)格会跟随豆(dòu)油价格波动。

　　供需格局变化致豆油表现垫底

　　豆油方面，本周初市场还在担忧进(jìn)口大豆CIQ事件(jiàn)导致周度压(yā)榨(zhà)偏(piān)低，4月19日华南油厂恢复(fù)开机(jī)，20日后其(qí)他地(dì)方油厂也在陆续恢复，下周开始周度压榨量明显增(zēng)加。

　　据(jù)傅(fù)博介绍，4月下旬(xún)到7月上旬，预(yù)计大(dà)豆(dòu)到港量(liàng)接近(jìn)3000万吨，几乎是历史同期(qī)最高的(de)进口量，所以预计大豆(dòu)压榨量将从(cóng)目(mù)前的150万吨(dūn)/周大幅回(huí)升至180万(wàn)—200万吨/周，对应的豆油供应量将(jiāng)从每(měi)周的28.5万吨增加到34万(wàn)—38万(wàn)吨，并(bìng)且可能将持续(xù)2个月以上。

　　“随着大(dà)豆(dòu)不断过关，部(bù)分工厂预计逐步恢复开机。当前已公布(bù)拍储(chǔ) 17.7 万吨(dūn)。上周压(yā)榨量为147万吨左右，压榨(zhà)量较上周(zhōu)提升较多。由于(yú)部分工厂仍处于缺豆(dòu)停机状态，预计短期开(kāi)机继续位于低位，下周开机预计(jì)将会继(jì)续恢复(fù)提升。上周库(kù)存小幅(fú)累库，现为60.17万吨，维(wéi)持在历(lì)史(shǐ)同期低(dī)位，预计下周将会(huì)继续累库。现(xiàn)货市场(chǎng)乏善可陈，预计(jì)本周全国(guó)大(dà)豆压(yā)榨(zhà)量将升至150万吨，豆(dòu)油供应紧张情况有望(wàng)逐步缓解。”陈界正说。

　　值得注意的是，豆油的(de)需求(qiú)并不(bù)乐(lè)观(guān)。傅(fù)博(bó)表示，目前，豆油现(xiàn)货价格比棕(zōng)榈油和(hé)菜油价格贵(guì)，随(suí)着华东(dōng)、华北地区温度升高，棕(zōng)榈油对豆油(yóu)的消费替代(dài)增加，西南地区菜油对豆油的(de)替代正(zhèng)在(zài)发(fā)生。一(yī)些食品加工、饲(sì)料等领域的豆油需求也会(huì)因为豆油价格过高而(ér)减少。

　　“豆油需求暂乏亮点(diǎn)，下游节(jié)前备货不积极，贸易商采购心态谨(jǐn)慎。预计(jì) 5月上旬供应将会(huì)逐步转向宽(kuān)松转变。后期(qī)需要重点(diǎn)关(guān)注南(nán)国内大(dà)豆到港通关以及整(zhěng)体的开机情况。新一季美豆的播种生长情(qíng)况将决定豆油(yóu)盘面的相对(duì)强弱。”陈界正说。

　　傅博(bó)认为，供应增加而需求偏弱，再加上进口(kǒu)大(dà)豆(dòu)成本下行(xíng)，豆(dòu)油基(jī)本面(miàn)从目(mù)前的低库存、高(gāo)基(jī)差，转变为累库加基差下行(xíng)的预期，即豆油的基本面转差。而同时，4—6月份的棕榈(lǘ)油是降库预期(qī)，菜油前期已经(jīng)对自身的供应压力进行了一(yī)波交易(yì)，目前走(zǒu)势跟随豆(dòu)油波动。因此，阶(jiē)段性来(lái)看，供应的(de)边际(jì)变化(huà)和需求预期(qī)都预示豆(dòu)油可(kě)能是(shì)未(wèi)来一(yī)段时间三大(dà)油脂中最弱的。

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