近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗络(luò)、普思(sī)资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化(huà)对(duì)外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没(méi)有进(jìn宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗)行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高(gāo)承远对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗(xiù)行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审美(měi)的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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