近日(rì)，有焦化企业发告知函称，因(yīn)亏损严重，对(duì)于钢企提降50元/吨的行(xíng)为暂不接受(shòu)。

　　记(jì)者注意(yì)到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并(bìng)正式进(jìn)入降价(jià)通(tōng)道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求18日(rì)0时起执行，而后(hòu)山东主流钢厂跟进(jìn)。截(jié)至(zhì)目前，焦(jiāo)炭已(yǐ)有8轮降价落地，港口准一级湿熄(xī)焦(jiāo)平仓价累计下调670元(yuán)/吨，跌(diē)幅(fú)达(dá)24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货(huò)2309合(hé)约(yuē)下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究员阮俊涛认为，近(jìn)两个月来，焦炭期货的(de)下跌(diē)是宏观(guān)、产业等(děng)多因素共(gòng)同作用的结果。首先(xiān)，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品价格下跌，同时(shí)国(guó)内宏观强预期在经过(guò)1—2月的(de)反复发(fā)酵后，市场对今年(nián)的定性逐渐(jiàn)转向(xiàng)“弱复苏(sū)”，这也使得黑(hēi)色系商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)需求利多的信(xìn)心不足(zú)。其次(cì)，产业层面，今年(nián)煤焦(jiāo)最大产业利空来自焦(jiāo)煤(méi)的进口，3月份澳洲焦煤近2年来(lái)首次通关(guān)，并于4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现(xiàn)较大(dà)增(zēng)长。根据(jù)海关总署统计，今年3月(yuè)我国(guó)共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同期仅(jǐn)为7.8％。同(tóng)时，该进口量(推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释liàng)也几乎(hū)是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦(jiāo)煤的(de)大量释放(fàng)削弱了(le)国内煤企(qǐ)的议(yì)价(jià)能力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货下行。最后(hòu)，4月以(yǐ)来(lái)，在铁水产量不(bù)断走(zǒu)高的同时，黑色终端需求表现(xiàn)一般，国家统(tǒng)计局公(gōng)布的房屋新(xīn)开工、施(shī)工(gōng)面积同(tóng)比大幅回落，继而引发了市场对煤(méi)、焦、钢产业链(liàn)的负反馈担(dān)忧(yōu)。综上所(suǒ)述，焦炭成本(běn)端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带(dài)动焦炭期货主力合(hé)约持续(xù)下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下跌，并不是自身的供(gōng)需矛盾(dùn)驱(qū)动，而是受焦(jiāo)煤的拖累。焦煤(méi)因国内产量稳增和进口量大增(zēng)，供(gōng)需关(guān)系逐步向(xiàng)宽松转(zhuǎn)变(biàn)，致使煤价自年(nián)初就开(kāi)始呈偏弱(ruò)走势运(yùn)行。其间(jiān)，受内(nèi)蒙(méng)古地区煤矿(kuàng)事(shì)故(gù)影响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始(shǐ)加(jiā)速回落。另外(wài)，下(xià)游钢材(cái)需求(qiú)表现不及预期，钢价承压回调致使(shǐ)钢厂(chǎng)利(lì)润(rùn)收缩，遂通过调降焦价将需求压(yā)力向原材(cái)料端(duān)传导。因此，在失去成(chéng)本支撑、下(xià)游施压(yā)的双重作用下，焦价持(chí)续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者从受访人(rén)士处获悉(xī)，本周焦煤价格率先出现触底(dǐ)反弹，而焦价连跌(diē)8轮后(hòu)，个别地(dì)区焦企(qǐ)出现亏损。同(tóng)时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间(jiān)，买现卖期(qī)套(tào)利需求增加对现货市场信心有所提振，刺激(jī)焦企有(yǒu)提涨意愿，但(dàn)短期全面提涨并成功落地的概率较小，主要原因是目前焦企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接(jiē)近140元(yuán)，而下游钢材需(xū)求(qiú)并未出(chū)现明显好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一般，对(duì)焦(jiāo)炭则保持(chí)按(àn)需采购(gòu)节奏。

　　部分焦(jiāo)化企(qǐ)业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的是内蒙古某焦企(qǐ)，国内焦企生(shēng)产成本(běn)和(hé)焦化利润会因为地(dì)区(qū)、设(shè)备区别(bié)而存在很大差异(yì)。相对而(ér)言，内蒙古(gǔ)非(fēi)主流(liú)焦化企(qǐ)业的(de)副产品较少，整体产线的经(jīng)济性一般，对降价的承(chéng)受能(néng)力偏(piān)低，也因此率(lǜ)先开始(shǐ)提涨(zhǎng)，不过对整(zhěng)体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未出现大幅亏(kuī)损或需求明显增加的情况下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了解到，5月下半月以(yǐ)来钢(gāng)厂(chǎng)检(jiǎn)修减产节奏(zòu)放(fàng)缓，个别地区钢厂计划复产，日(rì)均(jūn)铁水产量尚保持在(zài)偏高水(shuǐ)平(píng)，这意味(wèi)着煤焦(jiāo)刚(gāng)性需求较好，但钢(gāng)厂持续采取(qǔ)低原(yuán)料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往年同(tóng)期(qī)高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库存(cún)则(zé)处于较低(dī)水平(píng)，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓解自身高库存的压力。基于此种库存格局，煤(méi)焦的议价主(zhǔ)动权仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期货为何(hé)反而(ér)大跌呢(ne)？阮俊涛认为，近期由于国(guó)内外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商进口积(jī)极性较低，导致(zhì)焦煤供应(yīng)短(duǎn)期内有收(shōu)缩趋势，不过(guò)焦(jiāo)企也处(chù)于主(zhǔ)动限产状态，焦(jiāo)煤供需矛(máo)推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释盾(dùn)并不突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面(miàn)边际改善，但钢(gāng)联公布的铁水日(rì)产量依然(rán)维(wéi)持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求表现一(yī)般的(de)背(bèi)景下，焦炭需求仍有转弱(ruò)预期。中长(zhǎng)期来看，考虑粗钢(gāng)平控要求，今年全年焦煤供需格局大概率仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤实际生产成本较(jiào)低，三季度蒙煤中长协重新(xīn)定价后，预计进口量会(huì)得到(dào)改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格因蒙(méng)煤(méi)减量而有所企稳，但期(qī)货市场(chǎng)氛围仍(réng)难言(yán)乐观，导(dǎo)致期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看(kàn)，前期煤(méi)焦(jiāo)跌(diē)幅(fú)明显大于板块内(nèi)其(qí)他品种(zhǒng)，估值(zhí)相对(duì)偏低，这(zhè)也(yě)使得继续杀估值的(de)驱动明显减弱，而估值修复配(pèi)合(hé)近期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复产等消息，刺激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但考虑到目前钢(gāng)材需求依然乏力，钢(gāng)厂复产将会再(zài)次加重其(qí)供(gōng)需压(yā)力(lì)，需求负反馈(kuì)仍将会向原材料端传导(dǎo)，对煤焦价(jià)格形成(chéng)压力(lì)。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交(jiāo)易逻辑(jí)变化(huà)较快(kuài)，价格波(bō)动剧(jù)烈，预计仍(réng)将以底(dǐ)部(bù)区间(jiān)振荡走势(shì)为(wèi)主；中长期来看(kàn)，煤焦供需趋于宽(kuān)松的预期未变，在估值回升后仍将是板(bǎn)块(kuài)内(nèi)空配最(zuì)佳(jiā)品(pǐn)种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条(tiáo)主线：一是(shì)焦煤供应(yīng)宽(kuān)松(sōng)，并给焦(jiāo)炭带来成(chéng)本端压力(lì)；二是终端(duān)需求存疑，负(fù)反(fǎn)馈风(fēng)险(xiǎn)并未化解；三是海外衰(shuāi)退预期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤(méi)供应宽松(sōng)是大(dà)概(gài)率事件，且4月地产数据表现依然(rán)一般，负反馈(kuì)以及(jí)粗钢平控都(dōu)是压低铁水产量的可能因素(sù)，因此煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹，中长期来看也是易(yì)跌难(nán)涨。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释