衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人(rén)库(kù)存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第(dì)四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局(jú)的(de)许(xǔ)可下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在(zài)今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄(xiè)密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确(què)性。上述发言(yán)人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他(tā)们工(gōng)作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人(rén)士的(de)密切(qiè)关注，有时会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私(sī)下会面时常引发(fā)争议(yì)，因(yīn)为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可(kě)能(néng)让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频(pín)公(gōng)之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话(huà)，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变(biàn) 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内(nèi)外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压(yā)力(lì)及经济(jì)衰退风险可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价(jià)再(zài)度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美(měi)国(guó)消费(fèi)者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注(zhù)美(měi)联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场(chǎng)对于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下(xià)行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行(xíng)旺(wàng)季预(yù)计(jì)对于需(xū)求(qiú)会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观(guān)情(qíng)绪(xù)和(hé)基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市(shì)原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的(de)情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期(qī)管(guǎn)理下(xià杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪)，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来看(kàn)油价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油价影响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形(xíng)成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的(de)时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低硫燃料(liào)油。

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