北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自中国的(de)投资(zī)者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴菲(fēi)特(tè)提出的(de)“净资产收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了根号20等于多少 化简 根号怎么算(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估(gū)值(zhí)相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别(bié)根号20等于多少 化简 根号怎么算减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集(jí)成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）根号20等于多少 化简 根号怎么算、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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