在投(tóu)资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级(jí)市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会(huì)产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经(jīng)225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市(shì)场价格的(de)下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计(jì)部分(fēn)低(dī)估值企业(yè)可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)关注，净流入资(zī)金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等(děng)，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关(g陈睿怎么了，b站陈睿事件uān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相陈睿怎么了，b站陈睿事件(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业(yè)的(de)资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机会，当(dāng)前市(shì)场对(duì)题材的(de)追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数(shù)字化(huà)对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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