在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的(de)青(qīng)睐，今年以来(lái)创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超(chāo)过了(le)16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zh女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作ě)，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入(rù)高(gāo)溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而(ér)从日(rì)本(běn)股市(shì)表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振股(gǔ)价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(ch女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作éng)度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续(xù)受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖(mài)出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强的人工智能(néng)与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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